券商觀點|機械設(shè)備行業(yè)研究周報：主要工程機械內(nèi)需好轉(zhuǎn)

11月13日，申港證券發(fā)布一篇機械設(shè)備行業(yè)的研究報告，報告指出，主要工程機械內(nèi)需好轉(zhuǎn)。

每周一談：主要工程機械內(nèi)需好轉(zhuǎn)

事件背景

11月7日，工程機械工業(yè)協(xié)會公布10月工程機械行業(yè)主要產(chǎn)品銷售快報。

主要工程機械內(nèi)需好轉(zhuǎn)

挖掘機銷量連續(xù)4個月維持正增，裝載機銷量連續(xù)2個月正增。根據(jù)工程機械工業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，對26家挖掘機制造企業(yè)統(tǒng)計，2022年10月挖掘機銷量為20501臺，同比增長8.1%。對22家裝載機制造企業(yè)統(tǒng)計，2022年10月銷售各類裝載機9448臺，同比增長1.85%，兩種主要工程機械銷量均為正增。

挖掘機、裝載機國內(nèi)銷量同比降幅均呈現(xiàn)收窄態(tài)勢，出口銷量均維持同比正增。根據(jù)工程機械工業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，挖掘機方面，10月挖掘機國內(nèi)銷量11350臺，同比下降9.91%，降幅相對9月的24.5%收窄幅度達到15pct；裝載機方面，10月裝載機國內(nèi)銷量6304臺，同比下降5.98%，降幅相對9月的17%收窄幅度達到11pct。兩種工程機械10月出口銷量均維持同比正增，挖掘機、裝載機出口銷量增速分別為43.8%、22.3%。

作為監(jiān)測基建投資的指標(biāo)之一，瀝青裝置開工率處于回升態(tài)勢。根據(jù)數(shù)據(jù)，11月第二周石油瀝青開工率周度指標(biāo)為42.2%，相比于年中6月第一周的26.8%高出15.4pct，整體處于回升態(tài)勢。上半年受疫情散點多發(fā)及高溫影響，許多項目延期開工，開工率處于低位。自三季度開工率回升說明我國各項基礎(chǔ)設(shè)施投資穩(wěn)步推行，有望帶動國內(nèi)工程機械需求持續(xù)回暖。

我們認(rèn)為，從需求端來看，基建投資先行指標(biāo)石油瀝青開工率處于回升態(tài)勢，有望帶動國內(nèi)工程機械需求回升。從最新發(fā)布的10月數(shù)據(jù)來看，主要工程機械挖掘機、裝載機總體銷量增幅擴大，國外銷量維持正增，國內(nèi)銷量降幅持續(xù)收窄，也印證了國內(nèi)需求好轉(zhuǎn)態(tài)勢。在此背景下，建議關(guān)注國內(nèi)工程機械領(lǐng)先企業(yè)三一重工（600031）。

風(fēng)險提示：下游恢復(fù)不及預(yù)期，原材料價格大幅上漲。

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