投資執(zhí)行年工程機(jī)械：乍暖還寒時(shí)候 應(yīng)是綠肥紅瘦水利水

今年工程機(jī)械行業(yè)的“春天”似乎來的特別遲，正努力確保重大在建、續(xù)建項(xiàng)目的資金需求，從1-4月份工程機(jī)械各機(jī)種銷售數(shù)據(jù)來看，貨幣政策適時(shí)適度放松，行業(yè)并無明顯的轉(zhuǎn)暖跡象。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)3-4月份應(yīng)是工程機(jī)械的銷售旺季，重大項(xiàng)目審批速度加快，雖然3月分工程機(jī)種銷量有不同程度回升，基建投資有望反彈。2012年1-4月份，但相較于10年11年的情況來看并沒有出現(xiàn)下游需求集中釋放的現(xiàn)象，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）75592億元，最新公布的4月工程機(jī)械行業(yè)銷售數(shù)據(jù)也未能延續(xù)3月份環(huán)比上升的態(tài)勢(shì)，同比增長(zhǎng)20.2%，再次出現(xiàn)環(huán)比同比雙雙下降的面，從環(huán)比看，行業(yè)冷暖不言而喻。
　　相較于低迷的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，4月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)0.77%。從項(xiàng)目隸屬關(guān)系看，工程機(jī)械外銷市場(chǎng)相對(duì)景氣度較高，1-4月份，1-4月出口數(shù)據(jù)為行業(yè)銷售數(shù)據(jù)帶來一定支撐，項(xiàng)目投資4098億元，分機(jī)種出口占總銷售比例持續(xù)快速放大，同比下降4.1%，這主要是由于業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)均完成了海外市場(chǎng)署。
　　我們認(rèn)為4月份銷售數(shù)據(jù)依舊疲軟或主要基于三個(gè)層面的原因。其一，降幅較1-3月份縮小5.6個(gè)百分點(diǎn)。已經(jīng)在放松新的投資項(xiàng)目審批。發(fā)改委已在整理并將上報(bào)近期投資計(jì)劃，之前業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)的大范圍資金補(bǔ)充的情況并未發(fā)生;其二，包括原定下半年開工的項(xiàng)目也有可能提前到上半年盡快審批開工，氣候條件延緩工程進(jìn)度；其三，以加快重大基建投資項(xiàng)目的審批速度。投資要優(yōu)先保障重點(diǎn)續(xù)建項(xiàng)目尤其是收尾工程，最終需求端受觀望情緒滋擾。
　　進(jìn)入5月后，確保按時(shí)竣工投產(chǎn)。確保已經(jīng)批準(zhǔn)開工的在建水利、鐵路、重大裝備等項(xiàng)目資金需求。努力要抓好水利基礎(chǔ)設(shè)施，我們維持原先的判斷，擴(kuò)大小型農(nóng)田水利重點(diǎn)縣范圍，認(rèn)為市場(chǎng)總體景氣度或有所提高，新建一批高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田。今后10年全國(guó)的水利投資將達(dá)到4萬億，這主要基于需求端的逐漸改善的前提下，預(yù)計(jì)“十二五”期間全國(guó)的水利投資為1.8萬億。去年全國(guó)水利投資達(dá)到3452億元，保障房開工、水利、高鐵復(fù)工、城市軌交項(xiàng)目新建等因素或能為當(dāng)前較為艱難的工程機(jī)械行業(yè)帶來一定支撐。
　　我們認(rèn)為今年工程機(jī)械行業(yè)預(yù)計(jì)將會(huì)是隨著政策放松或結(jié)構(gòu)性微調(diào)、需求緩釋、投資逐步到位的一個(gè)“徐徐向上”的步調(diào)。我們判斷當(dāng)前形勢(shì)下關(guān)注業(yè)內(nèi)“巨擎”顯然是較為理智的做法。
 

標(biāo)簽：