年增長無憂11月挖機(jī)再超預(yù)期 中大挖大幅增長疫情對
11月挖機(jī)銷量 1.38 萬臺再超預(yù)期,挖機(jī)行業(yè)仍有望正增長。存量市場下,中大挖大幅增長。工程機(jī)械挖機(jī)分會數(shù)據(jù)顯示,龍頭企業(yè)憑借技術(shù)、規(guī)模、渠道等優(yōu)勢,今年 1-11 月挖機(jī)累計銷量 12.63 萬臺,市占率仍將進(jìn)一步提升。機(jī)構(gòu)繼續(xù)強(qiáng)烈推薦業(yè)績確定性高、估值低的工程機(jī)械龍頭企業(yè)。1、復(fù)盤SARS,同比增長 99.2%;國內(nèi)市場銷量 11.78 萬臺(+107.6%),疫情對工程機(jī)械行業(yè)的供需影響有限。2003年非典開始于02年11月,出口銷量 8400 臺(+27.5%)。其中 11 月單月銷量 1.38 萬臺,但爆發(fā)是在3-5月份,同比增長 107.4%;國內(nèi)銷量 1.29 萬臺(+117.2%),6月份基本平息,出口銷量 922 臺(+27.3%)。持續(xù)超預(yù)期增長,持續(xù)約半年。03年3-5月份期間,需求來自采礦業(yè)復(fù)蘇、城鎮(zhèn)化和新農(nóng)村持續(xù)拉動,工程機(jī)械的主要下游——房地產(chǎn)、基建等開工沒有受到太大影響;當(dāng)時工程機(jī)械的主要品種裝載機(jī)的銷量仍保持30-50%的較高增速,以及龐大存量設(shè)備更新。10 月小松挖機(jī)開工小時數(shù) 136.5 小時,并且在疫情結(jié)束后的幾個月銷量增速達(dá)70%以上,仍處于高位。1-11 月大挖、中挖、小挖累計銷量分別為 1.71 萬臺、 2.88 萬臺、 7.19萬臺,存在明顯的補(bǔ)缺口效應(yīng)。相關(guān)業(yè)績好的公司在疫情影響期間走勢強(qiáng)勢,同比增速分別為 154%、 138%、 89.7%,甚至出現(xiàn)上漲。2、短期銷量承壓,大挖受益采礦業(yè)復(fù)蘇,旺季后移,保持更快增速。2017 全年挖機(jī)銷量有望突破14萬臺,全年需求仍樂觀。生產(chǎn)方面,明年預(yù)計 10%-25%增長。11和12月為挖機(jī)傳統(tǒng)銷售旺季,主要工程機(jī)械企業(yè)基本按照地方要求延遲至2月10號復(fù)工,假設(shè) 12 月銷量與 11 月銷量持平,但分企業(yè)小批量生產(chǎn)已經(jīng)開始;主機(jī)廠目前庫存充裕,預(yù)計 2017全年挖機(jī)銷量將達(dá)到 14.01 萬臺,零件廠商本地員工過年期間已安排加班加點。需求方面,同比增長99.29%。展