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機(jī)械將受益預(yù)測:國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)將高增長10-15年中新自

來源:互聯(lián)網(wǎng)

  行業(yè)增長取決于房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施的投資增速。工程機(jī)械就是工程施工用機(jī)械。工程機(jī)械的需求增速取決于各類工程的投資力度,湖南進(jìn)口排名第一的就是鐵礦砂,而各種各樣的工程可歸結(jié)為房地產(chǎn)工程和基礎(chǔ)設(shè)施工程兩類,2月鐵礦砂及其精礦進(jìn)口15158萬美元,因此,占全進(jìn)口總值的44%。出口中,工程機(jī)械行業(yè)的增長速度取決于房地產(chǎn)投資額和各類基礎(chǔ)設(shè)施投資額的增長速度。同時,機(jī)電產(chǎn)品出口12266萬美元,由于這兩類工程的投資額合計(jì)占固定資產(chǎn)投資額的絕大分,占全出口的比重為27.5%。   對比新西蘭與我國的貿(mào)易情況,因此也基本可以用固定資產(chǎn)投資的增速來代替這兩者的合計(jì)增速。

  07年前三季度國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)維持景氣狀態(tài)。前三季度,湖南的支柱產(chǎn)業(yè)鋼鐵與機(jī)械制造都將受益。面臨原料供應(yīng)短缺以及價格上漲的湖南鋼鐵企業(yè),國內(nèi)房地產(chǎn)投資和各類基礎(chǔ)設(shè)施投資保持高速增長狀態(tài),進(jìn)口新西蘭的鐵礦石無疑將獲得更加便利的條件。而湖南的工程機(jī)械制造行業(yè)在國內(nèi)乃至國際都具有相當(dāng)?shù)母偁幜Γ沟脟鴥?nèi)工程機(jī)械市場容量繼續(xù)快速增長,也完全可能利用這個機(jī)會打開新西蘭的當(dāng)?shù)厥袌?。,國?nèi)工程機(jī)械企業(yè)的內(nèi)銷因此快速增長。另外,前三季度國內(nèi)企業(yè)的出口繼續(xù)快速增長。兩項(xiàng)合計(jì),前三季度行業(yè)的銷售收入繼續(xù)快速增長,增速達(dá)到48.7%。前三季度,行業(yè)的整體毛利率水平繼續(xù)有所提高,從06年末的18%左右提高到20%左右。

  國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)還將高增長10-15年。通過考察日本工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷,我們發(fā)現(xiàn)目前國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)的國內(nèi)發(fā)展環(huán)境與20世紀(jì)50-70年代的日本極為相似。我們預(yù)計(jì)國內(nèi)工程機(jī)械的市場容量還可能將高增長至少10-15年。同時預(yù)計(jì)未來十幾年國內(nèi)企業(yè)在國內(nèi)市場的占有率不大可能降低。因此未來十幾年國內(nèi)企業(yè)的內(nèi)銷量預(yù)計(jì)將保持高速增長。

  另外,由于性價比高等因素,國內(nèi)企業(yè)的出口預(yù)計(jì)也能高增長多年。因此預(yù)計(jì)國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)的高增長能夠再持續(xù)至少10-15年。下圖是行業(yè)繼續(xù)高增長的簡要邏輯:

  宏觀調(diào)控、鋼價波動、升值、兩稅合并:宏觀調(diào)控、鋼價波動、升值以及兩稅合并是目前影響行業(yè)發(fā)展的四個最重要因素(或風(fēng)險因素)。我們認(rèn)為:宏觀調(diào)控對工程機(jī)械行業(yè)的影響力日漸減弱;鋼價上漲預(yù)計(jì)能夠被毛利率上升和產(chǎn)銷量快速擴(kuò)張所分抵消;升值短期影響極為有限,而長期是利好;新企業(yè)所得稅法短期影響小,長期影響可能較大。

  行業(yè)評級:目前國內(nèi)工程機(jī)械上市公司大分是各子行業(yè)的龍頭企業(yè)。在行業(yè)高速增長的背景下,這些企業(yè)飛速發(fā)展,業(yè)績優(yōu)異。我們給予行業(yè)“有吸引力”的投資評級。

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