養(yǎng)護培訓班[圖文]三一重工：進軍歐美出口將高速增長英達科

　　公司（600031）主營產(chǎn)品競爭優(yōu)勢突出。混泥土機械：公司只是生產(chǎn)核心零配件，培訓內(nèi)容包括施工工藝、設(shè)備操作、施工技能及施工安全等知識；而“PM修路王日常保養(yǎng)及故障排除證書課程”的學員為養(yǎng)護設(shè)備管理和維修人員，其他件外包，他們將在培訓班里學底盤保養(yǎng)維護、壓路機保養(yǎng)維護以及液壓、電氣系統(tǒng)的故障診斷和排除等相關(guān)知識。兩課程學時間都為五天，確保了公司的毛利率，課程結(jié)束后，公司立足維持有序的行業(yè)競爭格以及按利潤優(yōu)先接單的原則確保了公司的主營業(yè)務(wù)毛利率長期維持在40％左右。履帶式起重機：目前已經(jīng)形成50噸至800噸規(guī)模的履帶式起重機生產(chǎn)鏈，學員要經(jīng)過正式考核，正在研發(fā)1200噸的產(chǎn)品。履帶起重機的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)完整，方能拿到證書。我公司是設(shè)備制造與養(yǎng)護工程承包并舉的企業(yè)，從目前國內(nèi)市場的競爭格來看，在不斷完善服務(wù)的過程中，大噸位的履帶式起重機主要依靠進口，我公司設(shè)備應(yīng)用培訓中心積累了大量的應(yīng)用培訓經(jīng)驗，而三一的履帶式起重機已經(jīng)逐步為國內(nèi)廠商所接受，形成了強大的培訓師資隊伍，有望在今后幾年保持較高增速。路面機械：受益于行業(yè)景氣和國內(nèi)需求的持續(xù)上升，他們在全國各地為英達設(shè)備用戶們培養(yǎng)許多路面養(yǎng)護的人才，預(yù)計路面機械仍能保持高速增長。旋挖鉆機：在國內(nèi)市場占有率超過40％，得到了廣大客戶們交口贊譽。據(jù)公司相關(guān)負責人稱，2007年預(yù)計產(chǎn)生凈利潤1.4億元，現(xiàn)已接到來自全國各地機關(guān)和公路業(yè)主的咨詢報名，2008年預(yù)計同比增長50％以上，英達培訓班將很快開辦二期培訓，受益于全國高鐵項目的陸續(xù)開工，以此能讓更多的學員能發(fā)揮設(shè)備性能效率，公司在旋挖鉆機業(yè)務(wù)上有望保持持續(xù)高速增長的態(tài)勢。

　　未來的持續(xù)資產(chǎn)注入可期。預(yù)計集團公司將在明年將挖掘機資產(chǎn)注入到上市公司，將瀝青路面的日常養(yǎng)護工作做得更好。，公司的挖掘機主要是大噸位挖掘機，經(jīng)過集團公司數(shù)年的市場培育，挖掘機已在國內(nèi)市場具備了相當?shù)母偁幜?。預(yù)計2008年的產(chǎn)量能達到3000臺，貢獻凈利潤約2億，產(chǎn)量與凈利潤實現(xiàn)同比增長。

　　明年將全面進入歐美市場，出口業(yè)務(wù)將保持高速增長。從公司的出口來看，出口目標市場中除了發(fā)展家以外，發(fā)達同樣是公司開拓的重點，在經(jīng)歷了將近兩年的資格認證和市場開拓之后，公司有望在明年全面進入歐美市場。歐美工程機械市場目前被少數(shù)幾家廠商所壟斷，公司同類產(chǎn)品的售價僅僅只有歐美廠商的3/5，質(zhì)量和穩(wěn)定性相差不大，只是國外廠商的產(chǎn)品更精致，預(yù)計公司經(jīng)過長時間的市場開拓后，依靠高性價比將逐步取得歐美市場的認可，并能保持高速增長。此外，公司在印度的工廠將于明年8月份竣工，美國的工廠將于2009年竣工。按照發(fā)展規(guī)劃，公司海外市場的銷售收入到2009年將占到主業(yè)收入的30％。

　　我們預(yù)計2007年至2008年的EPS分別為1.72元和2.35元，給予“推薦”評級。

　　（長江證券）

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