鋼材產(chǎn)能釋放不完全是利空因素

當前有一種觀點認為，現(xiàn)階段鋼材產(chǎn)能嚴重過剩，而隨著鋼材市場價格的上漲，過剩產(chǎn)能將會大量釋放，勢必產(chǎn)生沉重的供應壓力，最終導致價格跌落。因此，對于市場行情而言，過剩產(chǎn)能釋放是一個很大的“利空”因素。

    實際情況完全如此嗎？筆者認為并不盡然。鋼材產(chǎn)能大量釋放，也不都是“利空”影響，有時也會成為鋼材價格上漲的重要推動力量。

    一般而言，商品價格的形成受到多重因素影響。除了供求關系以外，還被生產(chǎn)成本所決定，商品價格永遠都不會偏離成本底線太遠。鋼材產(chǎn)能大量釋放，固然加重供應壓力，抑制價格行情上漲，但產(chǎn)能的大量釋放也會刺激上游冶煉原料如鐵礦石、焦炭、燃油等以及物流需求的增加，導致價格上漲，進而加大鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本，成為上調(diào)出廠價格的堅實基礎。在某些特定時期，比如鋼鐵企業(yè)大面積虧損的情況下，后一個因素對價格的影響力，往往要超過前一個因素。因為如果鋼材出廠價格不作適當調(diào)整，由于生產(chǎn)成本不斷提高，鋼鐵企業(yè)的虧損面將越來越大，虧損額越來越多，最終企業(yè)虧損不起而破產(chǎn)倒閉。這就告訴我們，在企業(yè)成本不斷增加的前提下，即使產(chǎn)能大量釋放，市場供大于求，也難以阻擋其價格上漲步伐。

    筆者認為，目前鋼材市場形勢，就處于這個特定的歷史時期。今年以來，與鋼鐵成本緊密相關的各種費用，從現(xiàn)貨鐵礦石、焦炭、燃油、鋅、鎳等原材料，一直到海運價格都出現(xiàn)了較大幅度上漲。有關資料顯示，5月份，國產(chǎn)鐵礦石價格環(huán)比上升4.1%；進口鐵礦石到岸價環(huán)比上升4.3%。截至6月中旬，進口鐵礦石到岸價連續(xù)8周上漲，且漲幅明顯。進入二季度以來，國際市場煤炭、廢鋼價格相繼創(chuàng)下新高；國內(nèi)的焦炭亦多次提價。從5月份開始，國際波羅的海綜合運費指數(shù)（BDI）干散貨運指數(shù)也出現(xiàn)明顯上漲面，6月初該指數(shù)逼近4300點，漲幅高達137.6%。預計今后一段時期內(nèi)，上述鋼鐵冶煉原料價格還會進一步提高；同時，盡管近段時期海運指數(shù)因為大宗商品價格回調(diào)而出現(xiàn)跌落，但由于利多因素的繼續(xù)存在，未來海運指數(shù)還將重回高位。

    隨著世界各國經(jīng)濟的相繼觸底回升，并由于各國貨幣集體貶值的強烈預期，國際對沖基金的推波助瀾，預計下一階段鋼鐵生產(chǎn)原料還有很大的上漲空間。比如石油價格將沖擊80美元/桶、90美元/桶，甚至100美元/桶的關口。受其影響，與石油行情密切相關的鋼鐵原料價格也將一起飆升。

    在這種情況下，鋼材產(chǎn)能釋放得越多，對鐵礦石、焦炭、燃油等物資的需求量也越大，對其市場價格的推動也就愈強，最終導致鋼鐵生產(chǎn)成本大幅度提高。而鋼鐵生產(chǎn)成本相應提高以后，出于向下游行業(yè)轉嫁成本的需要，鋼鐵企業(yè)當然要提高鋼材出廠價格，甚至借此“題材”更大幅度漲價，獲得更多“溢價”效應。這就使產(chǎn)能釋放最終轉變成了“利多”因素。實際上，因為原材料行情的升溫、生產(chǎn)成本的增多，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)已經(jīng)按捺不住，相繼宣布提高鋼材出廠價格。最近，寶鋼宣布了鋼材漲價方案，7月份鋼價每噸上漲600元，其他主要產(chǎn)品價格上漲200―600元/噸不等。這一漲幅遠遠超出了市場預期。鞍鋼、本鋼、河北鋼鐵、沙鋼等大型鋼鐵企業(yè)也對鋼鐵產(chǎn)品出廠價進行了上調(diào)。

    由此可以預計，后市行情將進入需求增加―價格上漲―產(chǎn)能釋放―鐵礦石等原料貨緊價揚―成本提高―出廠價格調(diào)高―鋼鐵產(chǎn)能更多釋放的“利多循環(huán)”之中。（中商流通生產(chǎn)力促進中心 陳克新）

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