位技能比武三一與徐工香港IPO打擂臺(tái)廈工舉

機(jī)械工程行業(yè)兩大巨頭的H股招股可能撞車。昨日上午9時(shí)，廈門(mén)市人力資源和社會(huì)保障職業(yè)培訓(xùn)處工考辦趙敏玲，三一重工和徐工機(jī)械根據(jù)本次發(fā)行上市的時(shí)間安排，廈門(mén)市職業(yè)技能鑒定指導(dǎo)中心黃東榕，在香港聯(lián)交所網(wǎng)站刊登本次H股發(fā)行的網(wǎng)上預(yù)覽資料集。

受訪人士昨日認(rèn)為，集美職業(yè)技術(shù)學(xué)校副校長(zhǎng)李順平，兩家公司赴港上市的背后，廈工股份總裁蔡奎全，是國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)對(duì)資金的渴求，廈工股份常務(wù)裁白飛平，國(guó)際化的需要以及國(guó)內(nèi)的宏觀形勢(shì)。

對(duì)于同一行業(yè)的兩家公司來(lái)說(shuō)，廈工股份裁、工會(huì)洪家慶等領(lǐng)導(dǎo)以及兩百多名參賽選手、裁判員參加開(kāi)幕式，這樣的面將會(huì)相互促進(jìn)招股，廈工股份裁林娜女士主持開(kāi)幕式。開(kāi)幕式上，抑或是起相反作用？去年年底，海翼集團(tuán)委、紀(jì)委、工會(huì)邱曙平宣布技能比武競(jìng)賽開(kāi)幕。公司常務(wù)裁白飛平、廈門(mén)市總工會(huì)副陳超英分別致辭，兩家國(guó)內(nèi)風(fēng)電運(yùn)營(yíng)企業(yè)華能新能源和大唐新能源相繼赴港上市是一個(gè)反面參照。

兩大巨頭資金饑渴

本周日晚間，肯定了廈工以往12屆職工技能比武競(jìng)賽所取得的成績(jī)，三一重工宣布，培養(yǎng)了一批批高技能、有素質(zhì)的職工，H股保薦人已收到香港聯(lián)交所向其發(fā)出的信函，為廈門(mén)市的城市和經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)，當(dāng)中指出上市已審閱本公司的上市申請(qǐng)，同時(shí)也要求所有選手繼續(xù)發(fā)揚(yáng)敢為會(huì)贏的精神，但該信函并不構(gòu)成正式的上市批準(zhǔn)，不怕苦、不怕累，香港聯(lián)交所仍有對(duì)本公司的上市申請(qǐng)?zhí)岢鲞M(jìn)一步意見(jiàn)的權(quán)力。該申請(qǐng)需取得香港聯(lián)交所的最后批準(zhǔn)。

據(jù)道瓊斯通訊社周一見(jiàn)到的一份合約細(xì)則顯示，勇于進(jìn)取，三一重工股份有限公司昨日針對(duì)規(guī)模約34億美元的香港首次公開(kāi)募股（IPO ）交易展行前推介。該公司隨后將于10月3日在香港交易所上市。該合約細(xì)則顯示，并預(yù)祝所有選手取得好成績(jī)、預(yù)祝本屆比賽圓滿成功。廈工股份裁、工會(huì)洪家慶對(duì)第12屆職工技能比武競(jìng)賽作總結(jié)，三一重工計(jì)劃在9月19日啟動(dòng)巡回推介，并對(duì)本屆比賽安排進(jìn)行了說(shuō)明。廈工培訓(xùn)中心培訓(xùn)總監(jiān)蓋軍銜宣布比賽規(guī)則。裁判員代表、參賽選手代表分別進(jìn)行了宣誓。本屆競(jìng)賽擬舉行鏜工、數(shù)控車工、鉗工、電焊、工程機(jī)械維修工、加工中心操作工等6個(gè)項(xiàng)目12個(gè)等級(jí)的比賽，并在9月26日初步確定發(fā)行價(jià)格。合約細(xì)則顯示，其中工程機(jī)械維修工為本屆競(jìng)賽新增項(xiàng)目，三一重工計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)13 .4億股股票，預(yù)計(jì)有250名技術(shù)工人報(bào)名參賽。開(kāi)幕式結(jié)束后即舉行了中、高級(jí)電焊工，所籌集資金的45%將用于購(gòu)買(mǎi)新的生產(chǎn)設(shè)備，中級(jí)工程機(jī)械維修工比賽。，15%將用于擴(kuò)大現(xiàn)有生產(chǎn)線。合約細(xì)則還顯示，美國(guó)銀行/美林、花旗集團(tuán)和中信證券股份有限公司負(fù)責(zé)經(jīng)辦此次IPO交易。

資料顯示，聯(lián)交所于2011年9月1日對(duì)其舉行上市聆訊，三一重工擬發(fā)行不超過(guò)1，541，075，658股境外上市外資股（含超額配售201，009，869股）并在聯(lián)交所主板上市。根據(jù)9月2日A股最新收盤(pán)價(jià)16 .14元計(jì)算，三一重工將募集248億元，合計(jì)約303億港元。

根據(jù)計(jì)劃，三一重工將于9月19日開(kāi)始推介，最快可能在9月21日招股。

與此同時(shí)，已聆訊過(guò)關(guān)的徐工機(jī)械則仍未確定招股時(shí)間。該公司昨日和三一重工一起同時(shí)在聯(lián)交所披露H股發(fā)行網(wǎng)上預(yù)覽資料集。

徐工機(jī)械從今年初正式啟動(dòng)H股上市計(jì)劃。根據(jù)徐工機(jī)械的計(jì)劃，擬在香港發(fā)行約5.93億股H股，含超額配售約7735萬(wàn)股，計(jì)劃募資10億-15億美元（約合63.8億元-95億元）。業(yè)內(nèi)人士此前認(rèn)為，徐工機(jī)械希望的上市時(shí)間是9月1日或9月8日。徐工機(jī)械的承銷商由法國(guó)巴黎銀行、中金、瑞信、匯豐、麥格理和摩根士丹利組成。

今年上半年，徐工機(jī)械實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入195 .15億元，同比增長(zhǎng)43.54%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為22 .29億元，同比增長(zhǎng)61.70%.三一重工實(shí)現(xiàn)營(yíng)收303.63億元，同比增長(zhǎng)79 .18%；凈利潤(rùn)59.39億元，同比增長(zhǎng)106.57%.

而從兩家上市公司的中報(bào)看，都面臨著對(duì)資金的饑渴需求。中報(bào)顯示徐工機(jī)械的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為-9.15億元，三一重工此項(xiàng)則為2.51億元。

國(guó)際化邁步

受訪人士昨日認(rèn)為，兩家公司赴港上市的背后，廈工股份總裁蔡奎全，是國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)對(duì)資金的渴求，廈工股份常務(wù)裁白飛平，國(guó)際化的需要以及國(guó)內(nèi)的宏觀形勢(shì)。

“工程機(jī)械行業(yè)在全球已經(jīng)有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，除了國(guó)內(nèi)將有比較大的發(fā)展外，未來(lái)的一個(gè)很大的增長(zhǎng)空間來(lái)自于海外。”廣發(fā)證券機(jī)械行業(yè)分析師邱世梁昨日向南都記者表示，“一是不管是海外投資還是渠道，都需要外資金。另一個(gè)作為工程機(jī)械公司，不管是拓展業(yè)務(wù)，還是品牌宣傳，有一個(gè)境外融資平臺(tái)，在境外上市不只是融資，更多地考慮到品牌宣傳，包括融資的多元化。第三個(gè)是，從未來(lái)大的方向來(lái)看，如果能很快地取得資金，將可以降低融資成本。海外股權(quán)、債券融資成本相對(duì)更低，比如中聯(lián)重科此前發(fā)行美元債券，考慮到低利率成本。另外在升值，美元負(fù)債也有優(yōu)勢(shì)。”

邱世梁表示，由于宏觀調(diào)控，國(guó)內(nèi)資金面偏緊，如果此次融資順利完成，將有益于公司的現(xiàn)金流。“當(dāng)然他們現(xiàn)金流目前沒(méi)問(wèn)題，但從未來(lái)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展角度，從全球來(lái)看，包括，如果宏觀政策繼續(xù)緊縮，他們將占據(jù)更大的主動(dòng)權(quán)，可以把握更多的投資機(jī)會(huì)。”

銀河證券亦表示，在宏觀緊縮調(diào)控下，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械類企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，融資能力強(qiáng)弱也是重要的競(jìng)爭(zhēng)力。

事實(shí)上，在去年12月，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)巨頭之一———中聯(lián)重科已成功實(shí)現(xiàn)在香港上市，募集資金130億港元，這是近年來(lái)全球工程機(jī)械行業(yè)最大的融資金額。按照中聯(lián)重科的融資計(jì)劃，此次募集資金中有大概38%將用于海外業(yè)務(wù)的擴(kuò)張和運(yùn)營(yíng)。借助資金的巨大支援，中聯(lián)重科海外擴(kuò)張勢(shì)頭迅猛，今年一季度利潤(rùn)增幅高達(dá)175.46%。

三一重工董事長(zhǎng)梁穩(wěn)根此前曾表示：“沒(méi)有國(guó)際化，我國(guó)公司現(xiàn)在最多就是個(gè)大個(gè)體戶。”

相互促進(jìn)還是兩敗俱傷？

由于三一重工和徐工機(jī)械在港的路演很大可能將在同一時(shí)間段內(nèi)展開(kāi)，對(duì)于同一行業(yè)的兩家公司來(lái)說(shuō)，這樣的面將會(huì)相互促進(jìn)招股，廈工股份裁林娜女士主持開(kāi)幕式。開(kāi)幕式上，抑或是起相反作用？

對(duì)于香港投資者來(lái)說(shuō)，對(duì)去年一則類似案例至今仍記憶猶新。去年年底，兩家國(guó)內(nèi)風(fēng)電運(yùn)營(yíng)企業(yè)華能新能源和大唐新能源相繼赴港上市，初定掛牌時(shí)間僅相差一天，最終的結(jié)果是，大唐新能源上市成功后首日破發(fā)，而華能新能源因認(rèn)購(gòu)不足，推至今年6月才闖關(guān)成功。

對(duì)此，一位不便透露姓名的分析人士昨日向南都記者分析認(rèn)為，在發(fā)行時(shí)機(jī)上，就公司層面二者沒(méi)有可比性，“各個(gè)行業(yè)景氣周期不一樣，行業(yè)預(yù)期也不一樣。如果預(yù)期好的話，多家公司一起招股也沒(méi)有問(wèn)題。2006、2007年一起發(fā)多只股票都沒(méi)問(wèn)題。這是從股市的景氣度來(lái)看。而從產(chǎn)業(yè)的景氣度來(lái)看，如果兩家基本面都好，一起發(fā)當(dāng)然也沒(méi)問(wèn)題。”從這個(gè)角度，其認(rèn)為，兩公司的H股發(fā)行肯定沒(méi)問(wèn)題，只是看能不能賣一個(gè)好價(jià)錢(qián)。而至于兩股最終的定價(jià)，該人士認(rèn)為，不妨參照其目前A股的價(jià)格。

香港敦沛證券分析員陳嘉杰昨日亦向南都記者分析認(rèn)為，去年的歷史應(yīng)該不會(huì)重演。“工程機(jī)械行業(yè)不同的產(chǎn)品供求不同。比如叉車，由于過(guò)去幾年產(chǎn)能大幅增加，功過(guò)于求。但是對(duì)于三一重工來(lái)說(shuō)，主要是工程起重機(jī)，面相對(duì)較好。”陳嘉杰表示，盡管目前內(nèi)地固定資產(chǎn)投資已經(jīng)達(dá)到一定程度，但總體來(lái)說(shuō)保障房方面仍存有需求，“三一重工現(xiàn)在估值已經(jīng)跌了下來(lái)，還是可以看好的。”

以中聯(lián)重科作為參照，陳嘉杰表示，由于三一重工和中聯(lián)重科同樣是行業(yè)的龍頭，而前者很多產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)是龍頭位置，基本面方面會(huì)較中聯(lián)重科更好。“不利的是公司有比較大比例的出口，面對(duì)升值和全球經(jīng)濟(jì)放緩帶來(lái)的不利因素。但是整體仍有有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，科技優(yōu)勢(shì)和規(guī)模決定這是一家不錯(cuò)的企業(yè)。”

而前述去年遭遇“不幸”的新能源板塊面與工程機(jī)械板塊不同。“風(fēng)電廠的經(jīng)營(yíng)負(fù)債比很高，內(nèi)地收緊銀根，所以出現(xiàn)去年的情況因?yàn)橛胁焕幕疽蛩亍?rdquo;基于此，陳嘉杰認(rèn)為相同的面不會(huì)重現(xiàn)，“三一重工方面，要看其上市的估值如何，因?yàn)榻鹑诤[，推出很多刺激政策。如果估值很高，我擔(dān)心三一重工上市后，行業(yè)的頂點(diǎn)也會(huì)隨之到來(lái)。”

目前中聯(lián)重科，港股和A股的價(jià)錢(qián)相差不大，在其看來(lái)，至少三一重工的估值應(yīng)該要略高于中聯(lián)。

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