動出口億元繪頂層設(shè)計藍圖 “新國九條”釋放全面紅利山東上

一石激起千層浪。被市場廣泛稱為“新國九條”的《關(guān)于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》9日正式出爐。這是自2004年1月以來，對外承包工程帶動出口29億元，第二次以紅頭文件形式出臺的資本市場綱領(lǐng)性文件。

意見從頂層設(shè)計全面繪制了包括股票市場、債券市場、期貨市場在內(nèi)的資本市場發(fā)展藍圖，同比增長14.2%，明確了股權(quán)市場的層次結(jié)構(gòu)、基本要求和發(fā)展債券市場、期貨市場的政策措施。

在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時刻，高于全外貿(mào)出口平均增幅12.8個百分點。電力工程領(lǐng)域帶動作用明顯。電力工程領(lǐng)域?qū)ν獬邪こ掏瓿蔂I業(yè)額116.1億元，在資本市場持續(xù)疲軟的情況下，增長25.9%，這份來自層的政策意見引發(fā)了市場極大關(guān)注。

眾多投資者、市場人士和專家指出，帶動鍋爐設(shè)備出口5.7億元。對“”市場實現(xiàn)快速增長。對沿線對外承包工程新簽合同額238.7億元，“新國九條”這一綱領(lǐng)性文件是從的高度為股市健康發(fā)展進行頂層設(shè)計，增長16.5%；對外承包工程帶動對東盟市場出口16.1億元，對A股市場形成了制度紅利性支撐，增長3.3倍。骨干企業(yè)作用突出。山東魯電國際貿(mào)易公司、中石化勝利石油工程公司、電建集團核電工程公司對外承包工程帶動出口分別為14.5億元、4億元、1.8億元，是新一輪股市的集結(jié)號，均增長4倍以上。，也是股市制度紅利的起點和基石。

歷史上曾三次發(fā)布資本市場頂層設(shè)計的綱領(lǐng)性文件。十年前的2014年1月3日，發(fā)布《關(guān)于推進資本市場和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，首次提出解決困擾市場的“股權(quán)分置”痼疾。隨后，市場各方掀起了長達兩年的“股改”討論。民營上市公司三一重工果斷打響了股改的第一，由此引發(fā)了一輪波瀾壯闊的牛市。

相比過去，“新國九條”在定位上可望比肩以往的綱領(lǐng)性文件，并在內(nèi)容上更貼近實際，具備更強的操作性和執(zhí)行性。

“新國九條”將在方面形成制度性紅利。第一，鼓勵上市公司建立市值管理制度。當前市場普遍缺乏市值管理和配套制度，一些公司、特別是國有上市公司并不關(guān)心自己的市值。

第二，完善上市公司股權(quán)激勵制度，允許上市公司按規(guī)定通過多種形式開展員工持股計劃。當前員工持股計劃和股權(quán)激勵制度并不被市場普遍重視，“新國九條”有望配合推進國企和鼓勵兼并收購的政策方向，提升A股上市公司經(jīng)營效率。

第三，支持全國社?；馂榇淼拈L期投資者擴大資本市場投資范圍和規(guī)模。而當前機構(gòu)投資者在股票市場投資、持有期普遍不長，“價值”風(fēng)格不明顯。

第四，擴大合格境外機構(gòu)投資者、合格境內(nèi)機構(gòu)投資者的范圍，提高投資額度與上限。在前期政策基礎(chǔ)上，再提“擴圍增資”，將進一步促進資金流入股票市場。

第五，完善資本市場稅收政策，統(tǒng)籌研究有利于促進資本市場健康發(fā)展的稅收政策。我們認為稅收政策可能的突破在于交易稅和紅利稅。

如果說資本市場的第一次是建立規(guī)則和搭建平臺，但遺留下了一個不成熟不夠理想的市場的話，那么“新國九條”的推出，則表明資本市場將進入全面規(guī)范的第二次，明確了今后一個時期發(fā)展的總體要求和政策舉措。

意見提出，加快多渠道、廣覆蓋、嚴監(jiān)管、高效率的股權(quán)市場，規(guī)范發(fā)展債券市場，拓展期貨市場，著力優(yōu)化市場體系結(jié)構(gòu)、運行機制、基礎(chǔ)設(shè)施和外環(huán)境，實現(xiàn)發(fā)行交易方式多樣、投融資工具豐富、風(fēng)險管理功能完備、場內(nèi)場外和公募私募協(xié)調(diào)發(fā)展。

“新國九條”是資本市場發(fā)展的一次里程碑，傳遞了全面深化的信心和決心，對引導(dǎo)形成明確的社會預(yù)期，推進資本市場全面深化給出了清晰的政策信號、時間表和路線圖。這個總目標就是到2020年，基本形成結(jié)構(gòu)合理、功能完善、規(guī)范透明、穩(wěn)健高效、包容的多層次資本市場體系。

“新國九條”表明了決策層對于資本市場的高度重視和呵護。市場人士指出，隨著穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促、惠民生、防風(fēng)險等相關(guān)政策陸續(xù)落地，市場預(yù)期正在出現(xiàn)積極變化。“新國九條”的推出將顯著提升A股市場的吸引力，穩(wěn)固股市投資者的信心。在央行提出有序打破剛性兌付，資金加速從非標資產(chǎn)流出的背景下，增量資金的入市將會源源不斷。

不可否認，我國資本市場20多年來取得了巨大發(fā)展成就，但總體看，市場整體水平滯后于實體經(jīng)濟的進程。當前，利率與匯率市場化穩(wěn)步推進，對資本市場的對外提出了迫切要求，《意見》的若干工作署將為我國資本市場推進對外帶來新的發(fā)展機遇。

當前，經(jīng)濟正處于增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期和前期刺激政策消化期。在“三期疊加”的關(guān)鍵階段，一個健康的資本市場對于經(jīng)濟全意義重大——她既是的依托和載體，也是成敗的檢驗和試金石。

正本清源，重拾信心，資本市場參與各主體應(yīng)借此契機梳理體制機制中面臨的問題，心往一處想，勁往一處使。既直面難題，敢于、善于啃“硬骨頭”；又要凝神聚力、善作善成，樹立對和前途命運的堅定信念。

理順市場與監(jiān)管的關(guān)系、把握好企業(yè)融資與投資者回報的平衡、打擊欺詐上市和內(nèi)幕交易、切實維護市場“三公”原則和保護中者，資本市場任重道遠，路途艱辛坎坷。

這份沉甸甸的綱領(lǐng)性文件裝著資本市場的未來。“新國九條”給資本市場賦予了新的使命、也將其提升到前所未有的高度，一張立體式的藍圖已經(jīng)呈現(xiàn)。

從全面深化到與投資者利益并重，未來資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟回歸資源配置的本源作用將更加體現(xiàn)。經(jīng)濟提質(zhì)增效、調(diào)節(jié)結(jié)構(gòu)促轉(zhuǎn)型、盤活經(jīng)濟創(chuàng)新市場活力等方面將發(fā)揮更加重要地作用。隨著的全面推進和支持資本市場力度空前的政策陸續(xù)出臺，市場的熱情將被點燃，資本市場由此迎來一個歷史性的轉(zhuǎn)折。(本文來自網(wǎng))

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