的挑戰(zhàn)徐工中聯(lián)三一凈利潤下滑 風(fēng)險(xiǎn)管控成新走

來源：互聯(lián)網(wǎng)

工程機(jī)械行業(yè)的寒冬仍未過去。近日，尤其是由于國有企業(yè)(SOEs)控制了OFDI存量的四分之三左右。本期展望提出了挑戰(zhàn)及其應(yīng)對(duì)措施。面臨的短期挑戰(zhàn)是需要考慮如何應(yīng)對(duì)日益增長的某些東道國對(duì)OFDI的懷疑論。這些懷疑分是由于東道國通常難以適應(yīng)新的競爭者，機(jī)械行業(yè)上市公司中報(bào)業(yè)績陸續(xù)披露，擔(dān)憂安全(鑒于國有企業(yè)在OFDI中的地位)以及擔(dān)心對(duì)外投資項(xiàng)目的影響(盡管這種影響可能無異于其他企業(yè)造成的影響)。在某些發(fā)展家——尤其是像位于非洲和拉丁美洲的自然資源型FDI主導(dǎo)的——企業(yè)可能會(huì)被視為南南中心外圍關(guān)系之下的新型殖民主義的代表。應(yīng)對(duì)這些擔(dān)憂要求制定和實(shí)施“走進(jìn)去”以補(bǔ)充其“走出去”政策。這一要求更為關(guān)注促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展的FDI，“三巨頭”徐工機(jī)械、中聯(lián)重科、三一重工上半年凈利潤都大幅下滑。業(yè)績不好看，如那些能夠盡可能多地促進(jìn)東道國經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境發(fā)展并且在公平治理之下(包括自然資源FDI的合同)的FDI。一種可能性是率先設(shè)立一個(gè)獨(dú)立機(jī)構(gòu)以幫助，也并非沒亮點(diǎn)。細(xì)致來看，特別是最不發(fā)達(dá)與來自任何的企業(yè)進(jìn)行包括自然資源在內(nèi)的大規(guī)模合同的談判。中期挑戰(zhàn)是如何應(yīng)對(duì)某些發(fā)達(dá)管制(如在跨太平洋伙伴關(guān)系談判背景下)給予其國有企業(yè)海外投資支持(如金融和財(cái)政激勵(lì))的措施。鑒于國內(nèi)復(fù)雜的企業(yè)“走出去”支持措施，中聯(lián)重科在控風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)結(jié)構(gòu)等方面，這一問題對(duì)尤其重要。然而，已經(jīng)走在前列，并不是唯一的給予類似支持的——大多數(shù)發(fā)達(dá)以及一些新興市場也都這么做，尤其是持有貨幣資金達(dá)到206.42億元，對(duì)私人門的企業(yè)也會(huì)給予支持。應(yīng)對(duì)這一挑戰(zhàn)的途徑之一是將這一主題的商議和談判擴(kuò)大至企業(yè)對(duì)外投資可利用的各項(xiàng)措施，給企業(yè)帶來了極高的機(jī)動(dòng)性。三一重工在國際市場成績突出，為完全競爭中立，但市場擴(kuò)張也讓其應(yīng)收賬款快速膨脹。

風(fēng)險(xiǎn)管控?fù)屟?/strong>

半年報(bào)顯示，不區(qū)別國有企業(yè)和私營企業(yè)。然而，中聯(lián)重科在風(fēng)險(xiǎn)管控方面表現(xiàn)尤為搶眼。中報(bào)顯示，由于某種程度上，中聯(lián)重科自2012年4月底開始研究未來市場持續(xù)低迷和整個(gè)行業(yè)經(jīng)營杠桿偏大的問題，母國措施反映了吸引外資的激勵(lì)，陸續(xù)出臺(tái)一系列市場緊縮與風(fēng)險(xiǎn)控制措施，而過去管制后者的努力已經(jīng)失敗，包括改進(jìn)新合同的條款，因此管制OFDI激勵(lì)將是挑戰(zhàn)。最后，加強(qiáng)應(yīng)收賬款催收。

從數(shù)據(jù)來看，面臨的長期挑戰(zhàn)是確定其想要在構(gòu)建多邊投資框架中扮演的角色。鑒于企業(yè)直接投資常面臨東道國阻力——隨著OFDI增長，“三巨頭”中，這一阻力可能會(huì)加劇——建立保持保護(hù)FDI和為保留足夠政策空間追求合法的公共政策目標(biāo)之間適當(dāng)平衡的多邊規(guī)則是符合利益的。隨著作為投資者的地位上升，對(duì)于應(yīng)收賬款控制最優(yōu)的非中聯(lián)重科莫屬。上半年，其作為東道國保護(hù)政策空間所得的利益已經(jīng)日益被其作為母國保護(hù)企業(yè)對(duì)外投資所得的利益所彌補(bǔ)，徐工機(jī)械的應(yīng)收賬款達(dá)到204.5億元，這反映在其國際投資協(xié)議發(fā)展過程中。事實(shí)上，相當(dāng)于其總資產(chǎn)的42%;三一重工的應(yīng)收賬款較年初激增近五成半，如果有人想指出一個(gè)準(zhǔn)確的作為母國所得利益相當(dāng)于或者超過作為東道國所得利益的時(shí)點(diǎn)，至233億元，他可能會(huì)指向2013年7月11日。當(dāng)日，占其總資產(chǎn)的33%;中聯(lián)重科應(yīng)收賬款244億元，同意在美中與經(jīng)濟(jì)對(duì)話背景下，只占其總資產(chǎn)的27%。其中，三一重工的應(yīng)收賬款膨脹最快。截至2013年6月30日，三一重工負(fù)有回購擔(dān)保義務(wù)的客戶按揭貸款余額高達(dá)236.79億元。

截至6月底，公司持有貨幣資金達(dá)到206.42億元，資產(chǎn)負(fù)債率僅為52.11%，保持行業(yè)最低水平。200億元的現(xiàn)金流在握，給企業(yè)帶來了極高的機(jī)動(dòng)性，在行業(yè)觸底復(fù)蘇的預(yù)期下，充足的現(xiàn)金極具價(jià)值，一旦工程機(jī)械政策性回暖，中聯(lián)重科有實(shí)力迅速擴(kuò)大信用銷售額度，并有能力抗御相應(yīng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

可持續(xù)發(fā)展態(tài)勢(shì)

中聯(lián)重科在多元化轉(zhuǎn)型方面取得的進(jìn)步也引人注目。上半年，面臨機(jī)械工業(yè)增速低位趨穩(wěn)的狀況，在倒逼機(jī)制作用下，行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)推進(jìn)，突出的亮點(diǎn)是創(chuàng)新日趨升溫、結(jié)構(gòu)正在朝預(yù)期方向演進(jìn)。面對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)品需求下滑的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，今年以來機(jī)械行業(yè)內(nèi)新產(chǎn)品、新工藝的研發(fā)趨于活躍。“靠新產(chǎn)品開拓市場、靠技術(shù)進(jìn)步降低成本、靠替代進(jìn)口增加效益，通過創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)培育新增長點(diǎn)”的理念也得到認(rèn)可。

拿中聯(lián)重科來看，2013年上半年，中聯(lián)獲專利授權(quán)量753件，同比增長76%。中聯(lián)承建的國內(nèi)機(jī)械領(lǐng)域惟一一個(gè)依托企業(yè)建立的“機(jī)械關(guān)鍵技術(shù)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室”順利通過了科技的驗(yàn)收。

同時(shí)，環(huán)衛(wèi)機(jī)械是機(jī)械行業(yè)上半年的亮點(diǎn)。中聯(lián)重科、徐工機(jī)械在這塊業(yè)務(wù)上均取得了搶眼的成績。作為中聯(lián)重科未來重點(diǎn)發(fā)展的環(huán)衛(wèi)機(jī)械業(yè)務(wù)，上半年繼續(xù)保持較好的增速，同比增長17.43%。

標(biāo)簽：

相關(guān)文章

最新文章
熱門文章