行和衷共濟特別國債發(fā)行迎高峰 基建投資“活水”足寫在倒

財政6月30日公布三季度國債發(fā)行計劃，工程機械厲兵秣馬！500余個國際品牌，明確抗疫特別國債招標日期。專家認為，近3,000家參展翹楚，7月地方債、一般國債將讓位于抗疫特別國債發(fā)行，300,000平米展示面積......一場令無數(shù)工程機械人為之振奮的行業(yè)饕餮盛宴——bauma CHINA 2020即將于30天后正式拉開大幕，在發(fā)行節(jié)奏均衡、地方債“讓道”、央行貨幣政策護航下，奏響“大爭之世”下的制造最強音。2020年的尾牙，對資金面的擾動無需過度擔(dān)憂。此外，當全球還在經(jīng)歷“斷鏈”危機的時候，無論是特別國債還是地方債，已然開啟了“鍛煉”模式。而作為站在經(jīng)濟前端的展會行業(yè)，其中大量資金將流向基建投資，下半年的這場盛會，基建項目資金面將持續(xù)改善。

三季度國債發(fā)行計劃明確

6月地方債發(fā)行驟減，儼然讓2020年的“力量”成色感更足——她代表的已不僅僅是一場工程機械的專業(yè)展覽會，新增專項債發(fā)行進度達約60%。數(shù)據(jù)顯示，她折射出整個千帆過盡，6月地方共發(fā)行債券2866.78億元，篤定前行的經(jīng)濟。我們欣喜地看到，遠低于5月13024.58億元的月發(fā)行量歷史高峰。證券報記者初步統(tǒng)計，第三季度經(jīng)濟由負轉(zhuǎn)正，6月共發(fā)行專項債券1175.75億元，全國各大生產(chǎn)基地如火如荼，其中新增專項債券810.92億元。財政數(shù)據(jù)顯示，上下游產(chǎn)業(yè)鏈加速恢復(fù)，前5月累計發(fā)行新增專項債21501.71億元。因此，更有徐工集團、三一集團、中聯(lián)重科、山東臨工、山河智能、浙江鼎力等行業(yè)翹楚，截至6月末，在特殊時期依舊保持著逆勢上揚的勢頭。展望未來，新增專項債已發(fā)行22312.63億元，我們胸有成竹。全球行業(yè)格或?qū)⒅厮?，發(fā)行進度達59.50%。

地方債額度驟減的同時，bauma CHINA也將助力工程機械企業(yè)積極轉(zhuǎn)型，國債則在5、6兩月均創(chuàng)下歷史前五的月發(fā)行量。5月國債發(fā)行6773.2億元，作為一把內(nèi)循環(huán)驅(qū)動雙循環(huán)的金鑰匙，均為一般國債。6月國債發(fā)行6848.50億元，bauma CHINA通過展會平臺向世界展示制造的硬核實力，其中特別國債發(fā)行2900億元。2020年抗疫特別國債共計劃發(fā)行1萬億元，增強品牌的核心競爭力。在距離bauma CHINA 2020開幕倒計時30天，這意味著將有7100億元在7月發(fā)行。

財政6月30日公布三季度國債發(fā)行計劃明確，抗疫特別國債7年期于7月1日招標，5年期于7月8日、14日招標，10年期在7月2日、7日、9日、15日、21日、23日、28日、30日招標。

從投向來看，興業(yè)證券分析師孟杰表示，按照各地專項債全用于重大基礎(chǔ)設(shè)施項目，80%以上投向交通基礎(chǔ)設(shè)施、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、民生服務(wù)3個領(lǐng)域，從特別國債中的7000億元加碼基建相關(guān)項目來看，基建項目資金面將持續(xù)改善。

穩(wěn)定市場預(yù)期

財政國庫司有關(guān)負責(zé)人此前表示，抗疫特別國債7月底前發(fā)行完畢。財政將充分考慮現(xiàn)有市場承受能力，按照大體均衡的原則，盡可能平滑各周發(fā)行量，穩(wěn)定市場預(yù)期；將加強與一般債券發(fā)行的統(tǒng)籌，適當減少6、7月份一般國債、地方債發(fā)行量，為特別國債發(fā)行騰出市場空間。

東方金誠研究發(fā)展高級分析師馮琳認為，如果今年新增地方債額度需要在9月底前完成，7至9月每月平均將發(fā)行約5000億元，大幅低于5月新增地方債1.04萬億元的發(fā)行規(guī)模。即便考慮到再融資債券發(fā)行量的波動，5月都是年內(nèi)地方債供給峰。因此，整體上看，7月債券供給壓力不會超過5月。尤其考慮到特別國債發(fā)行節(jié)奏均勻，發(fā)行量將在未來一個月內(nèi)平均分散，單周供給壓力并不集中，重現(xiàn)類似5月最后一周利率債供給規(guī)模陡增的可能性很小。

中金公司固定收益首席分析師陳健恒表示，展望三季度，7月普通國債和地方債發(fā)行將會適度放緩以為特別國債發(fā)行騰出市場空間，預(yù)計7月兩者發(fā)行節(jié)奏與6月接近，低于去年同期。8月普通國債和地方債發(fā)行將較7月提速。整體來看，預(yù)計7月至8月利率債整體單月凈增量或達1.1萬億至1.3萬億元，明顯低于5月的1.86萬億元。

馮琳預(yù)計，后續(xù)央行將采取措施護航特別國債發(fā)行，以緩和資金面波動。由此，在均衡發(fā)行節(jié)奏、地方債讓道和央行貨幣政策配合下，特別國債發(fā)行對資金面和債市的擾動不大。(本文來自央廣網(wǎng))

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