機(jī)械行業(yè)7月延續(xù)下跌 8月首選績(jī)優(yōu)組合

7月,機(jī)械行業(yè)整體走勢(shì)明顯弱于上證綜指,受?chē)?guó)內(nèi)外實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響,國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)回落,下游需求不足且正處去庫(kù)存化階段,機(jī)械行業(yè)景氣度下行,短期行業(yè)內(nèi)上市公司盈利改善的概率較小。

我們認(rèn)為下半年機(jī)械行業(yè)將經(jīng)歷一輪去庫(kù)存過(guò)程,行業(yè)整體反彈缺乏基本面支撐,因此傾向于下游需求穩(wěn)定且有業(yè)績(jī)支撐的子行業(yè),包括非常規(guī)油氣設(shè)備與服務(wù)、農(nóng)業(yè)機(jī)械、下游偏消費(fèi)的游艇公務(wù)艇、工業(yè)自動(dòng)化等子行業(yè)。

8月份我們擬推出的投資組合:

大市值股票板塊:中聯(lián)重科、海油工程;

小市值股票板塊:機(jī)器人、杰瑞股份、新研股份、太陽(yáng)鳥(niǎo)。

具體到各細(xì)分行業(yè),我們給予煤炭機(jī)械、節(jié)能環(huán)保子行業(yè)領(lǐng)先大市-A的評(píng)級(jí);給予工程機(jī)械、油氣開(kāi)采設(shè)備、鐵路設(shè)備、印包機(jī)械等子行業(yè)領(lǐng)先大市-B的評(píng)級(jí);給予重型機(jī)械、機(jī)床、造船和制冷設(shè)備等子行業(yè)"同步大市-A"的評(píng)級(jí)。

工程機(jī)械:7、8月行業(yè)銷(xiāo)售淡季,基本面難超預(yù)期,相對(duì)設(shè)備保有量而言,續(xù)建、在建的項(xiàng)目仍不足以拉動(dòng)設(shè)備新增需求,未來(lái)投資放松預(yù)期增強(qiáng),主要關(guān)注中長(zhǎng)期信貸占比回升,行業(yè)存在波段性機(jī)會(huì),9、10月銷(xiāo)售或許同比轉(zhuǎn)正,我們對(duì)行業(yè)短期仍持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的看法,建議把握中聯(lián)、三一、柳工的投資機(jī)會(huì)。 煤炭機(jī)械:煤價(jià)年內(nèi)大幅下跌,煤炭庫(kù)存依然高企,使得煤礦企業(yè)投資意愿減弱。由于煤機(jī)行業(yè)滯后于煤價(jià)表現(xiàn),預(yù)計(jì)今明兩年仍有穩(wěn)定增長(zhǎng)。關(guān)注天地科技、鄭煤機(jī)和尤洛卡。

農(nóng)業(yè)機(jī)械:我國(guó)農(nóng)業(yè)機(jī)械化進(jìn)入了加快發(fā)展、結(jié)構(gòu)改善、質(zhì)量提升、領(lǐng)域拓展的重要階段。2012年我國(guó)農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼繼續(xù)增加,一些高端且處于技術(shù)開(kāi)拓階段的設(shè)備市場(chǎng)空間廣闊。其中玉米收獲機(jī)增速可能保持在30%以上。新研股份的技術(shù)及產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)較為明顯。 油氣開(kāi)采設(shè)備:國(guó)內(nèi)石油巨頭2012年資本開(kāi)支計(jì)劃均高于2011年,上半年石油、天然氣開(kāi)采投資呈緩慢上升趨勢(shì),油田服務(wù)行業(yè)趨勢(shì)向好。重點(diǎn)關(guān)注具有海外業(yè)務(wù)拓展能力的公司,以及非常規(guī)油氣設(shè)備與服務(wù)提供商?？春媒苋鸸煞?。

鐵路設(shè)備:年初以來(lái)鐵道兩次上調(diào)鐵路投資,作為穩(wěn)增長(zhǎng)的基建投資的主力,鐵路投資下半年將加快投資力度。關(guān)注大功率機(jī)車(chē)及動(dòng)車(chē)組的招標(biāo)進(jìn)展,受益標(biāo)的北車(chē)、南車(chē)等。

機(jī)床:受下游需求減少的影響,機(jī)床行業(yè)延續(xù)去年下半年以來(lái)的下行趨勢(shì)。由于機(jī)床行業(yè)屬于后周期性行業(yè),預(yù)計(jì)下半年需求仍比較疲弱,復(fù)蘇乏力。

工業(yè)自動(dòng)化:在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型時(shí)期,工業(yè)自動(dòng)化成為企業(yè)降低成本、提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段,并且我國(guó)工業(yè)自動(dòng)化的水平相對(duì)較低,處于行業(yè)快速成長(zhǎng)的初期。看好行業(yè)龍頭機(jī)器人。

風(fēng)險(xiǎn)提示:政策放松力度不達(dá)預(yù)期;行業(yè)存在壞賬風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)去庫(kù)存進(jìn)程緩慢。

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