《公路網(wǎng)規(guī)劃》到2035年公路網(wǎng)總規(guī)模約46.1萬(wàn)公里

交通運(yùn)輸綜合規(guī)劃司副司長(zhǎng)王松波25日在交通運(yùn)輸?shù)男侣劙l(fā)布會(huì)上表示，《公路網(wǎng)規(guī)劃》通過(guò)優(yōu)化一批、新增一批、擴(kuò)能一批公路路線(xiàn)，將為民眾提供更加優(yōu)質(zhì)的現(xiàn)代化公路交通運(yùn)輸服務(wù)，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)現(xiàn)代化發(fā)展提供更加有力的支撐和保障。

新的《公路網(wǎng)規(guī)劃》提出，到2035年，公路網(wǎng)總規(guī)模約46.1萬(wàn)公里，其中，高速公路約16.2萬(wàn)公里，普通國(guó)道約29.9萬(wàn)公里。

王松波強(qiáng)調(diào)，路網(wǎng)建成后主要體現(xiàn)出五個(gè)“更加”。一是服務(wù)更加便捷。二是空間聯(lián)系更加高效。三是支撐新發(fā)展格更加有力。四是安全保障更加可靠。五是銜接融合更加順暢。

中信證券表示，從短期看，今年1-5月，道路運(yùn)輸業(yè)投資相對(duì)不景氣，《規(guī)劃》出臺(tái)有利于加快其投資修復(fù)。1-5月，總體基建投資增速為8.2%，其中，電熱燃水、交通倉(cāng)儲(chǔ)、水利市政類(lèi)投資增速分別為11.5%、6.9%、7.9%，作為交通倉(cāng)儲(chǔ)的子項(xiàng)，道路運(yùn)輸業(yè)投資增速僅為-0.3%，成為基建中落后的分項(xiàng)。“十三五”期間，公路投資占GDP的比重約2.4%，其中投資占比約36%，我們測(cè)算2021年道路運(yùn)輸業(yè)投資約4.8萬(wàn)億元?；ㄊ钱?dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)最為重要、最占主動(dòng)的抓手，從6月PMI看，道路運(yùn)輸PMI已回歸55%以上，預(yù)計(jì)3季度公路投資由拖累轉(zhuǎn)為拉動(dòng)，有望明顯強(qiáng)化基建穩(wěn)增長(zhǎng)的效果。

從中長(zhǎng)期看，我國(guó)物流成本相對(duì)GDP占比偏高，公路網(wǎng)的提質(zhì)暢通有助于縮小其與國(guó)際水平差距，助力雙循環(huán)和國(guó)內(nèi)統(tǒng)市場(chǎng)。2021年，我國(guó)物流成本相對(duì)于GDP的比率為14.6%，相對(duì)發(fā)達(dá)10%以下的水平較高。這當(dāng)中既有我國(guó)地理特點(diǎn)、平均運(yùn)距較長(zhǎng)等客觀原因，也有公路主通道不足、城市群網(wǎng)絡(luò)化程度不高、路網(wǎng)覆蓋深度不充分、公鐵水聯(lián)運(yùn)不暢通等可改進(jìn)的原因。此外，從更加不確定的國(guó)際形勢(shì)看，為確保極端條件下的供應(yīng)鏈暢通，公路網(wǎng)還需要適度擴(kuò)容，進(jìn)行性備份，增設(shè)服務(wù)物資配送的通道設(shè)施?？梢哉f(shuō)，當(dāng)前我國(guó)交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施并非產(chǎn)能過(guò)剩，而是距離國(guó)內(nèi)大循環(huán)、國(guó)內(nèi)統(tǒng)市場(chǎng)還有較大差距，未來(lái)交通、物流、倉(cāng)儲(chǔ)基礎(chǔ)設(shè)施的有效投資還有相當(dāng)大的提升空間。

首創(chuàng)證券表示，供給端：公路網(wǎng)規(guī)劃總規(guī)模約46.1萬(wàn)公里，由高速公路網(wǎng)和普通國(guó)道網(wǎng)組成，其家高速公路約16.2萬(wàn)公里（含遠(yuǎn)景展望線(xiàn)約0.8萬(wàn)公里），普通國(guó)道約29.9萬(wàn)公里。截至2021年底，高速公路已建成12.4萬(wàn)公里、在建約1萬(wàn)公里、待建約2.8萬(wàn)公里，分別占77%、6%和17%；普通國(guó)道目前一級(jí)公路約5.9萬(wàn)公里、二級(jí)公路約15.6萬(wàn)公里、三級(jí)公路約4.7萬(wàn)公里、四級(jí)公路約2.2萬(wàn)公里、等外及無(wú)路路段約1.5萬(wàn)公里，二級(jí)及以上公路占比約為72%、三級(jí)和四級(jí)公路占比約為23%，等外及無(wú)路路段占比約為5%。

需求端：公路貨運(yùn)暫受疫情影響，尚在恢復(fù)階段，其他交通方式替代疊加疫情影響導(dǎo)致公路客運(yùn)數(shù)據(jù)逐年下滑。貨運(yùn)方面，受疫情影響導(dǎo)致2020年以來(lái)公路貨物運(yùn)輸量和公路貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量雙下滑，但是未來(lái)隨著疫情影響逐漸散去以及隨著制造業(yè)、服務(wù)業(yè)的強(qiáng)勁復(fù)蘇，公路貨運(yùn)將得到長(zhǎng)足發(fā)展；客運(yùn)方面，受疫情影響以及其他客運(yùn)方式替代作用導(dǎo)致公路旅客運(yùn)輸量和公路旅客周轉(zhuǎn)率逐年下降。其他客運(yùn)方式中，鐵路客運(yùn)的主要優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在時(shí)間因素、地理因素等，其中高鐵客運(yùn)對(duì)于公路客運(yùn)的影響最大;民航客運(yùn)的主要優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在低票價(jià)的分流效應(yīng)。

投資建議：重點(diǎn)關(guān)注收費(fèi)高速公路REITS項(xiàng)目。《規(guī)劃》指出要?jiǎng)?chuàng)新投融資政策，進(jìn)一步完善多渠道、多層次、多元化投融資模式。強(qiáng)化資金保障能力，落實(shí)事權(quán)支出責(zé)任，鼓勵(lì)吸引社會(huì)資本參與公路。積極盤(pán)活存量資產(chǎn)，鼓勵(lì)在高速公路領(lǐng)域穩(wěn)妥開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)，形成存量資產(chǎn)與新增投資的良性循環(huán)。調(diào)整收費(fèi)公路政策，適時(shí)修訂公路法、收費(fèi)公路管理?xiàng)l例等法律法規(guī)，促進(jìn)公路可持續(xù)健康發(fā)展。重點(diǎn)關(guān)注快遞物流“兩進(jìn)一出”項(xiàng)目?！兑?guī)劃》指出要依托公路網(wǎng)發(fā)展通道經(jīng)濟(jì)，注重與沿線(xiàn)旅游、制造、物流、電子商務(wù)等關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)深度融合發(fā)展，引導(dǎo)優(yōu)化區(qū)域產(chǎn)業(yè)布，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定。

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