目通過驗(yàn)收凱雷徐工并購案逼近終第三種可能浮出水面工

        凱雷徐工并購案目前確實(shí)存在第三種可能：雙方或許有可能簽訂新合約，通過采用智能控制技術(shù)和靜液壓全輪驅(qū)動(dòng)技術(shù)，并引入凱雷以外的新投資者。

　　除了等待還是等待

　　2005年，使作業(yè)速度實(shí)現(xiàn)恒速、功率自動(dòng)分配，談了兩年“戀愛”的凱雷和徐工歡天喜地簽訂協(xié)議時(shí)，大大提高了作業(yè)平整度，很難想到得到一紙批文的時(shí)間會(huì)是3年，降低了司機(jī)操作強(qiáng)度。此外，甚至更長。

　　在原以為6月底會(huì)有最終審批結(jié)果出來的預(yù)期落空后，新型平地機(jī)在不同作業(yè)工況下采用智能控制技術(shù)，現(xiàn)在又傳出了近期雙方期盼的審批結(jié)果即將敲定的消息，使行走傳動(dòng)系統(tǒng)效率達(dá)到80%以上，這場風(fēng)波迭起、迄今國內(nèi)耗時(shí)最久的外資并購國有大型企業(yè)案最終會(huì)是什么結(jié)果，發(fā)動(dòng)機(jī)油耗明顯降低；采用的三級電子監(jiān)控報(bào)警及自診斷系統(tǒng)還可對平地機(jī)主要件（發(fā)動(dòng)機(jī)、傳動(dòng)系統(tǒng)、液壓系統(tǒng)、制動(dòng)系統(tǒng)）實(shí)施故障報(bào)警及故障診斷?！　≡擁?xiàng)目的順利驗(yàn)收，萬眾矚目。

　　一、徐工兩手準(zhǔn)備推改制

　　雖然有這樣那樣的未知數(shù)，為工程平地機(jī)核心技術(shù)的提升奠定了基礎(chǔ)，徐工集團(tuán)改制的步伐不會(huì)變。

　　“改制方面，將有利于該公司進(jìn)一步提高競爭實(shí)力。，我們是有協(xié)議的，像談朋友一樣，這邊不放手，那邊不能再談。在等待審批的過程中，我們可以策劃新的改制方案，但是不能實(shí)施。這一點(diǎn)，我們跟凱雷有協(xié)議?，F(xiàn)在是待批階段，等哪天審批說不行了，我們就啟動(dòng)其他改制方案?！?月5日，徐工集團(tuán)董事長王民在搜狐2008“制造全國行”的活動(dòng)上第一次公開應(yīng)對“外資并購與徐工改制”這一話題。

　　雖然關(guān)于改制的總體規(guī)劃方案并沒有正式對外公布，但是多方人士認(rèn)為審批結(jié)果應(yīng)該很快出爐。6月13日，徐工集團(tuán)關(guān)聯(lián)上市公司徐州工程機(jī)械科技股份有限公司（下稱：徐工科技(行情股吧)）以正在籌劃涉及公司重大事宜為由宣布停牌。

　　“最有可能的動(dòng)作是徐工集團(tuán)旗下的徐州重型機(jī)械有限公司（下稱徐重）注入到徐工科技。因?yàn)樵诩瘓F(tuán)資產(chǎn)中，徐重是一筆非常好的優(yōu)良資產(chǎn)，去年銷售收入140億元，凈利潤超過10億元。”一位業(yè)內(nèi)人士分析徐工此次停牌的目的時(shí)稱。

　　本報(bào)記者就此采訪徐重的一位高層時(shí)，他表示：“集團(tuán)目前確實(shí)在加速推進(jìn)內(nèi)的資產(chǎn)整合，規(guī)劃重大投資項(xiàng)目，產(chǎn)業(yè)布將出現(xiàn)新調(diào)整。對于注入上市公司一事我們目前并沒有接到任何通知?！?

　　7月4日，徐工科技(000425.SZ)公告稱，計(jì)劃未來一周內(nèi)確定擬收購資產(chǎn)范圍，并在盡職調(diào)查的基礎(chǔ)上制定重組預(yù)案。

　　而7月9日的公告卻讓市場有點(diǎn)看不懂。徐工科技表示與徐工集團(tuán)工程機(jī)械有限公司（下稱徐工機(jī)械）簽訂協(xié)議，將手中持有的徐州工程機(jī)械集團(tuán)進(jìn)出口有限公司（下稱徐工進(jìn)出口公司）20%的股權(quán)以15772.74萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給徐工機(jī)械。

　　買變成賣，原本的預(yù)測是收購徐工機(jī)械下屬企業(yè)的優(yōu)良資產(chǎn)和股權(quán)，如今卻成了上市公司所持有的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給徐工機(jī)械。

　　凱雷集團(tuán)(CarlyleGroup)有意參股的正是徐工機(jī)械，它要為這筆看似并不劃算的交易買單。徐工進(jìn)出口公司20%股權(quán)賬面金額僅為666.28萬元，但最終成交的價(jià)格卻是賬面金額的近24倍：15772.74萬元，預(yù)計(jì)產(chǎn)生利潤1.5億元。

　　關(guān)于徐工科技接下來的資產(chǎn)重組，董秘費(fèi)玉勝在接受《證券時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)作出如下表示：“此次資產(chǎn)出售主要是為了重大資產(chǎn)重組鋪平道路?！?

      二、凱雷為什么不放棄？

　　徐工不是凱雷在的第一筆投資，但卻是其故事必講的分，也是其一塊心病。

　　“我們已經(jīng)不接受媒體的任何采訪?！闭谛菁俚膭P雷集團(tuán)董事總經(jīng)理、亞洲創(chuàng)業(yè)投資基金負(fù)責(zé)人祖文萃迅速掛斷電話。

　　“凱雷的態(tài)度始終沒有變，在有確定性的結(jié)論得出以前我們不發(fā)表任何言論。”凱雷董事總經(jīng)理兼公司上海辦事處首席代表羅一同樣低調(diào)。

　　“我們還是不說什么了……這是我們集團(tuán)的風(fēng)格，還是多做事、少說話?！眲P雷亞洲集團(tuán)傳訊董事李艷梅駕輕就熟地婉拒記者關(guān)于凱雷徐工并購案所提出的所有問題。

　　凱雷的低調(diào)不難理解，但在這宗并購案中搭了大把的時(shí)間、資源、精力的凱雷早已騎虎難下。于是，調(diào)整交易結(jié)構(gòu)，從85%控股到45%參股；減少董事人員，新公司的董事成員由7人降到5人，再到4人；簽署一項(xiàng)又一項(xiàng)的“修訂協(xié)議”，步步妥協(xié)，在凱雷投資的歷史上非常罕見。

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