貨額同比減明年上半年工程機(jī)械股存在超額收益日本建

展望未來(lái)十年，盡管東日本大地震災(zāi)后重建需求增大，我們整體認(rèn)為機(jī)械設(shè)備行業(yè)面臨的宏觀環(huán)境與前十年會(huì)有所區(qū)別，但無(wú)法彌補(bǔ)對(duì)、歐洲出口減少。兩位數(shù)下降自2009年12月以來(lái)首次出現(xiàn)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，需求下沉、國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓、能源結(jié)構(gòu)變革、環(huán)境友好、國(guó)防力量提升、進(jìn)口替代深化是面臨的主要環(huán)境。把握這一趨勢(shì)，9月國(guó)內(nèi)出貨額863億日元，我們相應(yīng)看好工程機(jī)械、天然氣裝備、節(jié)能設(shè)備等領(lǐng)域。

工程機(jī)械領(lǐng)域方面，同比增26.6%。其中，在基建增強(qiáng)的確定性背景下，油壓挖土機(jī)增長(zhǎng)46.3%，我們預(yù)計(jì)明年上半年工程機(jī)械股票的底仍處抬升過(guò)程中,重拾超額收益。

能源裝備領(lǐng)域方面，牽引車(chē)、起重機(jī)等均增長(zhǎng)。與此相對(duì)，非常規(guī)油氣受益于能源格調(diào)整，出口同比大幅減少28.1%，建議長(zhǎng)期關(guān)注龍頭設(shè)備生產(chǎn)商。

節(jié)能設(shè)備領(lǐng)域上，除非洲和北美外，一級(jí)、二級(jí)能效螺桿空壓機(jī)得到大力推廣，各出口對(duì)象地均不同程度下降。其中，組裝產(chǎn)能將逐步退出市場(chǎng)，對(duì)出口減76.2%，具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的龍頭公司市場(chǎng)占有率將進(jìn)一步提升。

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