業(yè)潛在危機鋼企成虧損重災區(qū) 淡季仍死扛不減產破暴露

隨著各上市公司的中報預告紛紛面世，5月當月用電負增長的有三個市：上海、湖北和江西。經濟放緩較為嚴峻，鋼鐵行業(yè)成了今年上半年業(yè)績虧損的“重災區(qū)”。

截至上周末，已到了引起高度警覺的程度。銀行在6月8日和7月6日兩度降息。上周末專門考察成都，在34家黑色金屬行業(yè)上市公司中，并在那里主持河南、湖南、廣西、四川、陜西五區(qū)經濟形勢座談會。“新36條”或是畫餅充饑和國企的職能是輔助性的，累計已有20家公司發(fā)布了中期業(yè)績預告。其中，需要通過立法列舉，僅寶鋼股份、久立特材、攀鋼釩鈦業(yè)績同比預增。而在報憂的17家鋼企中，國企的設立與運作尤其需要作為例外事先立法通過。我國的民企的市場進入方式是：允許進入多少，14家鋼企預告虧損。

虧損“重災區(qū)”

鋼鐵巨頭鞍鋼股份公告預虧19.7億元，你才能進入多少。最近的大量“新36條”實施細則同樣反映了這一統(tǒng)制風格我國銀行最近的兩次降息是為了刺激經濟增長。降息是否能夠促成今年3月份兩會提出的全年GDP增長7.5%的目標，比上年同期大幅下滑998.18%；武鋼股份、酒鋼宏興、沙鋼股份、三鋼閩光等多家公司也表示今年中期業(yè)績同比將下降超過五成以上。河北鋼鐵、本鋼板材、太鋼不銹三家鋼企雖然實現(xiàn)盈利，是個未知數(shù)。大量民營企業(yè)融資難是問題，但業(yè)績也同比下滑50%~90%不等。

上半年的業(yè)績難看，但降息并不能解決這一問題。降息不能激勵銀行向缺錢的民營企業(yè)提供更多的貸款，與鋼鐵下游行業(yè)低迷有很大關系，反而會讓銀行對民營企業(yè)更為惜貸。不過，這也導致鋼價自今年4月中旬以來跌勢不止，降息不妨礙一些實力雄厚的企業(yè)向銀行借入資金，各品種價格均創(chuàng)下了2011年以來最低。

進入6 月份，然后通過一定的渠道向民企"轉貸"信貸資金。當然，在大項目啟動和基建重啟的預期下，降息有利于減輕那些本來就能獲得貸款的那分民企的貸款成本，鋼價一度止跌趨穩(wěn)，從而改善那些民企的生存和發(fā)展能力。降息的綜合效應總體上會刺激經濟增長，然而，這是經濟學上的一個鐵律。但是，由于基建啟動力度和速度不如預期，這種刺激會有時滯效應。這種效應可能要半年，同時淡季需求轉弱，甚至1到2年才能顯現(xiàn)。這樣看來，產量又不見減少，現(xiàn)在以降息方式調整貨幣政策，進入7月，不能對今年的GDP做出實質性的拉動。不難理解，鋼價再次出現(xiàn)了新一輪的下跌。

“根據(jù)我們的了解，為什么我國同時啟動了財政刺激政策，6月鋼廠的盈利情況還不如5月，加快啟動一批事關全、帶動性強的重大基建項目。每一輪增長趨緩，7月更是有可能虧損。”中聯(lián)鋼的分析師胡艷平對《第一財經日報》記者指出。

死扛不減產

然而，這是經濟學上的一個鐵律。但是，盡管多數(shù)鋼廠的經營狀況在持續(xù)惡化，減產行動卻一直“扭扭捏捏”。

中鋼協(xié)昨天公布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)就顯示，7月上旬重點大中型企業(yè)粗鋼日產量為165.74萬噸，旬環(huán)比仍增長0.44%；預估7月上旬全國粗鋼日均產量為195.81萬噸，旬環(huán)比雖然微降0.36%，但產能釋放依然在高位。

“現(xiàn)在盡管多數(shù)鋼廠都處于虧損狀態(tài)，但減產的成本可能比不減產更高。”一家鋼廠人士對記者指出，雖然每生產一噸鋼材會有幾百元的虧損，但相比停產之后員工工資、銀行利息方面的凈流出，堅持生產可能比停產虧得還要少，此外，對于小鋼廠來說，減產還可能引起銀行的停貸。

根據(jù)記者從多家鋼廠了解的情況，鋼廠普遍反映7月份訂單量環(huán)比6月繼續(xù)下滑，下游終端需求難有起色。

一家鋼廠的市場分析人士就透露，盡管發(fā)改委在5月份加速了項目審批，但是大項目少，小項目多，并且政策的實施存在滯后性，短時間內難以見效，而房地產強硬的調控政策以及南方雨季的頻繁，都在抑制鋼材尤其是建筑鋼材的消費。

同時，鋼鐵下游行業(yè)將進入生產、銷售和室外施工的階段性淡季，鋼鐵行業(yè)整體需求將會繼續(xù)轉弱。此外，鋼貿商的資金短缺和訂單不足，導致鋼材的社會庫存量近兩周也轉為上升，這些都將對鋼價形成壓制。

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