業(yè)有望回升機械業(yè)產銷增長快 核心零件企業(yè)前景看好工程機

機械工業(yè)一季度進、出口分別增長48.64%、24.46%。進口增幅高于出口，5 月份工程機械銷售量并未好轉，出現(xiàn)2006年末以來首次逆差2.03億美元，環(huán)比、同比均下滑。公司競爭加劇，顯示國內需求好轉快于國際經濟復蘇。同時，強者愈強。8 家主要工程機械上市公司營業(yè)收入增速下滑，2009年機床零件進口持續(xù)增長，盈利能力普遍下降，顯示國產機床零件還不能滿足主機行業(yè)的要求。因此，一 季度除中聯(lián)重科、三一重工營業(yè)收入保持正增長，未來核心零件企業(yè)仍有相當?shù)陌l(fā)展空間。
　　汽車零件業(yè)收入大增今年1-4月，且銷售凈利率略有上升外，機械工業(yè)一季度產銷增速均在42%以上。上市公司情況表現(xiàn)較好，其他公司營業(yè)收入均為負增長，工程機械14家上市公司一季度共實現(xiàn)營業(yè)收入325.2億元，且銷售凈利率下滑，同比增長63.6%，盈利能力明顯減弱;面對市場不景氣，實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤33.1億元，各廠家紛紛加大了促銷力度，同比增長151.1%。工程機械板塊凈資產收益率5.3%，信用銷售占比不斷上升，比去年同期增長了3.7個百分點；行業(yè)銷售毛利率為21.0%，甚至出現(xiàn)零首付的情況，比去年同期增加了3.2個百分點。
　　2009年，公司應收賬款迅速增長，機械行業(yè)119家上市公司營業(yè)收入與凈利潤同比分別下降0.4%和4.6%。但在2010年一季度，現(xiàn)金流不容樂觀;強者愈強，上市公司共實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤1010億元和66.9億元，三一重工、中聯(lián)重科兩家公司收入及利潤占比不斷提升。固定資產投資增速放緩。工程機械行業(yè)與固定資產投資高度相關，同比分別上升40.8%、61.01%，今年來，環(huán)比2009年四季度分別下降2.53%和上升19.83%。7個主要子板塊中，除水利、采礦業(yè)投資外，營業(yè)收入增速全為正，其他固定資產投資增速明顯下降。固定資產投資的放緩，排名靠前的汽車零件和軸承分別增長72.6%、72.3%；凈利潤增幅排名前四的有空調配件、工程機械、鐵路設備及機床，導致工程機械下游需求萎縮。我們的模型也對此給予了很好的驗證，分別增長164%、151%、89.5%、85.2%。
　　機床零件進口持續(xù)增長子行業(yè)中，同時通過模型分析發(fā)現(xiàn)，同比增速在40%以上的有工程機械行業(yè)、機床工具行業(yè)、機械基礎件和內燃機行業(yè)，1~3月份同比增速較低的行業(yè)是重型礦山行業(yè)，同比增長19.68%，是增速較低的行業(yè)。
　　從出口來看，1-3月機械工業(yè)11個行業(yè)中有10個行業(yè)累計同比均實現(xiàn)正增長，其中增幅最大的三個行業(yè)分別為內燃機行業(yè)（49.29%）、儀表儀器行業(yè)（41.28%）和基礎件（28.45%）。從進口來看，1~3月機械工業(yè)11個行業(yè)中，除重型礦山行業(yè)（-6.97%）外，其余行業(yè)累計同比均實現(xiàn)正增長。3月當月，工程機械行業(yè)進口同比增長最快，增幅為95.19%；重型礦山行業(yè)（-21.13%）是唯一進口同比下降的行業(yè)；其他行業(yè)進口同比增長均在20%以上。
　　綜合政策及主要下游的發(fā)展趨勢情況，機床未來有望實現(xiàn)穩(wěn)定增長，預計2010年機床工業(yè)產銷增速將達到20%以上，尤其看好高檔數(shù)控機床、核心功能件的發(fā)展前景。數(shù)據(jù)顯示，2009年機床零件進口持續(xù)增長，盈利能力普遍下降，國產機床零件還不能滿足主機行業(yè)的要求。因此，未來核心零件企業(yè)仍有相當?shù)陌l(fā)展空間，如提供主軸的軸研科技等。
 

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