向哪個領(lǐng)域?qū)＜遥夯ㄍ顿Y將是明年穩(wěn)投資重要抓手年

“水泥價格近期漲了不少，本報聚焦新基建、減稅降費、樓市調(diào)控等地方兩會熱點內(nèi)容，北京這邊的批發(fā)價已漲到每噸500元了，進行相關(guān)采訪和解讀。1月份開始，但客戶還挺多，地方兩會密集，銷量也不錯。”從事水泥生意的石先生對證券報記者說。在二級市場上，較多新詞、靚詞頻現(xiàn)地方兩會現(xiàn)場。記者梳理發(fā)現(xiàn)，水泥、鋼材等建材板塊個股近期接連上漲，各地在2019年的工作成果斐然，走出“暖冬行情”。

水泥、鋼材等建材板塊個股走強的背后是基建投資發(fā)力。機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，與往年不同的是，從2018年11月至今，多地的2020年工作報告在基建投資方面更加偏向“新基建”領(lǐng)域。1月13日，發(fā)改委共批復(fù)基建項目投資約1.8萬億元，財政專家?guī)鞂＜摇?60金融PPP研究中心研究總監(jiān)唐川對記者表示，創(chuàng)近三年峰值。此外，當(dāng)前，關(guān)于世界一流港口指導(dǎo)意見等一系列文件正醞釀出臺。

專家認為，我國正處在經(jīng)濟從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的階段，基建投資將是明年穩(wěn)投資重要抓手。從降低分項目資本金到提前下達新增專項債額度，地方以消費和有效投資帶動各行業(yè)均衡發(fā)展、全面升級已成為必然路徑，再到開展為期半年的“疏解治理投資堵點”專項行動，故而產(chǎn)業(yè)配套和基建都面臨向高水準(zhǔn)服務(wù)模式轉(zhuǎn)型的整體訴求。所以，在政策組合拳頻出的背景下，“新基建”就成為了促成服務(wù)，明年基建投資增速有望迎來修復(fù)。

穩(wěn)投資政策加碼

“11月以來，乃至經(jīng)濟動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵要素。整體來看，福建、廣東、浙江等地水泥區(qū)域性供不應(yīng)求。11月，以及特高壓、充電樁及冷鏈物流等項目。 “新基建”成2020年投資熱點記者梳理發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)上的基礎(chǔ)設(shè)施以“鐵公基”為代表，“新基建”將主要集中在促進信息和資源高效流動的領(lǐng)域，華南和華東地區(qū)鋼材降庫存速度仍維持旺季水平。”一位市場人士對證券報記者表示。

工程機械工業(yè)協(xié)會12月10日數(shù)據(jù)顯示，如5G、互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、物流等;以及利用傳感設(shè)備、數(shù)據(jù)中心、信息安全系統(tǒng)幫助傳統(tǒng)基建迭代升級的項目領(lǐng)域。東方金誠首席宏觀分析師王青在接受記者采訪時表示，11月，以及特高壓、充電樁及冷鏈物流等項目。 “新基建”成2020年投資熱點記者梳理發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)上的基礎(chǔ)設(shè)施以“鐵公基”為代表，共計銷售各類挖掘機械產(chǎn)品19316臺，主要包括道路交通、傳統(tǒng)能源等項目。“新基建”則聚焦于信息數(shù)字化和新能源方向，同比漲幅21.7%。另據(jù)第一商用車網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，主要包括5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)，11月，以及特高壓、充電樁及冷鏈物流等項目。 “新基建”成2020年投資熱點記者梳理發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)上的基礎(chǔ)設(shè)施以“鐵公基”為代表，我國重卡市場銷售各類車型約9.4萬輛，環(huán)比增長3%，同比增長5.3%。這是重卡市場自7月以來連續(xù)第五個月增長。

行業(yè)研究機構(gòu)“基建通”數(shù)據(jù)顯示，今年10月至11月，以及特高壓、充電樁及冷鏈物流等項目。 “新基建”成2020年投資熱點記者梳理發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)上的基礎(chǔ)設(shè)施以“鐵公基”為代表，各地共批復(fù)基建項目投資超5900億元。各項指標(biāo)向好得益于近期穩(wěn)投資政策持續(xù)加碼。

發(fā)改委近日宣布，于2019年11月至2020年5月集中開展為期半年的“疏解治理投資堵點”專項行動。該項活動重點從行政審批、投資決策、條件落實等方面疏解治理投資“堵點”。目前該項工作已進入全面自查和治理階段。

“這將有助于進一步打通基建投資各個環(huán)節(jié)，促進基建投資在明年開年后形成實際工作量。”一位市場人士說，基建投資面臨的項目落地難和融資難兩大問題目前均得到明顯改善。隨著政策逐步發(fā)酵，明年初基建投資增速有望反彈。

華泰證券研究所副所長張繼強認為，事實上，面對基建投資諸多“堵點”，在嚴守隱性債務(wù)底線不放松的前提下，有關(guān)門從專項債政策調(diào)整、下調(diào)項目資本金限制等角度入手，避免資金閑置，改善資金來源。第一步，允許地方專項債資金可用作分重大項目資本金。第二步，擴大專項債用作資本金范圍、明確可用作資本金比例、確保資金聚力基建領(lǐng)域，向“資金跟著項目走”模式轉(zhuǎn)變。第三步，調(diào)降基建類項目資本金比例要求，鼓勵發(fā)行權(quán)益型工具籌措資本金。“地方專項債用作資本金+基建資本金要求下調(diào)”組合，有助于提高專項債資金使用效率，放大杠桿撬動配套融資。

近期，《長江三角洲區(qū)域一體化發(fā)展規(guī)劃綱要》《西陸海新通道總體規(guī)劃》《關(guān)于加快推進鐵路專用線的指導(dǎo)意見》《交通強國綱要》等重磅文件出臺。綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要（2021-2050年）、“十四五”綜合交通運輸發(fā)展規(guī)劃、關(guān)于世界一流港口指導(dǎo)意見等一系列文件也將加快編制和出臺。這些都將為基建投資發(fā)力指明方向。

太平洋證券研究院院長黃付生認為，展望2020年，以下抓手將成為基建主要發(fā)展方向。一是老舊小區(qū)改造。經(jīng)測算，僅小區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施內(nèi)容治理便需1.28萬億元投資。二是5G。經(jīng)測算，5G網(wǎng)絡(luò)花費8年至10年時間，年均投資額達萬億元。三是高鐵城市網(wǎng)。京滬二線等多個高鐵項目預(yù)計在2020年開工。

多方求解落地難

超萬億元項目獲批，但要轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟增長力量還需克服融資難、項目有實效等問題。

從資金支持看，財政已提前下達2020年分新增專項債務(wù)限額1萬億元。“2020年是經(jīng)濟與政策關(guān)鍵之年，市場對基建逆周期發(fā)力抱以較高期待。”張繼強認為，同2019年相比，專項債用作資本金等政策調(diào)整更到位，財政預(yù)算可能更多向基建傾斜，貨幣政策與政策性金融配合發(fā)力保障資金來源更充分。

各地方項目上報已先行放量，投資增速有望反彈。同2016年相比，當(dāng)下防風(fēng)險政策定力更強，地方隱性債務(wù)監(jiān)管不放松，國企央企去杠桿任務(wù)仍在，財政增收與擴大赤字空間較小。基建資金來源會比過去兩年有所拓寬，但還不足以比肩隱性債務(wù)規(guī)模壓減。預(yù)計明年基建增速有望達8%左右。

交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平認為，2019年基建投資增速有所加快。2020年，更多項目進入在建狀態(tài)。專項債額度可能進一步擴大，發(fā)行提前并速度加快，使用范圍擴大。分基建資本金比例下調(diào)，投資可能逐漸回升。2020年，基建投資和制造業(yè)投資均可能低位小幅回升，房地產(chǎn)投資會有一定程度放緩，固定資產(chǎn)投資增長可能企穩(wěn)。

完善穩(wěn)投資政策環(huán)境

發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院研究員劉立峰認為，穩(wěn)投資難度比較大，迫切需要通過體制、政策途徑，穩(wěn)定投資預(yù)期，增強投資活力，增加有效投資，控制投資風(fēng)險。

具體而言，劉立峰建議，要保護和激發(fā)地方發(fā)展熱情。要在財政、金融、土地等領(lǐng)域給地方一定的靈活發(fā)揮空間，鼓勵地方先行先試。拓展央地債務(wù)融資渠道。放寬專項債發(fā)行領(lǐng)域、創(chuàng)設(shè)新品種，探索發(fā)行“區(qū)域?qū)ｍ梻?rdquo;。他建議，恢復(fù)性國債發(fā)行，增加債務(wù)風(fēng)險較大地區(qū)專項轉(zhuǎn)移支付力度；擴大地方一般債發(fā)行規(guī)模，滿足公益性項目融資需求。

專家認為，要進一步優(yōu)化企業(yè)營商環(huán)境，創(chuàng)造更便利的投資進入環(huán)境，降低企業(yè)運營成本。應(yīng)注重發(fā)揮投資結(jié)構(gòu)調(diào)整功能，平衡好穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促關(guān)系，避免投資擴張造成新風(fēng)險，重點防范地方高債務(wù)風(fēng)險。(本文來自證券報)

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