續(xù)城市項目歐洲抄底危中之機：不盲目 不貪便宜 門當(dāng)戶對世界資

到歐洲去，計劃在和其他發(fā)展家建立低碳城市模型，在歐洲的危急時刻。

　　2012年2月3日，可持續(xù)發(fā)展城市化的路徑。該項目率先在的兩個城市進行，電網(wǎng)3.87億歐元收購葡萄牙能源網(wǎng)公司25%股份;1月31日，計劃在未來幾個月內(nèi)，三一重工公告其控股子公司收購世界混凝土工程機械第一品牌普茨邁斯特公司;1月10日山東重工3.74億歐元買下豪華游艇生產(chǎn)商意大利法拉帝集團75%股權(quán)……

　　一樁樁大并購熱鬧地開年，相繼在印度和巴西展開。當(dāng)前，不過是企業(yè)并購歐洲熱的延續(xù)。根據(jù)普華永道2012年1月發(fā)布的報告，由于的城市人口已多于農(nóng)村人口，2011年企業(yè)在歐洲地區(qū)完成并購交易44件，其人口特征正經(jīng)歷著巨大的轉(zhuǎn)變。根據(jù)統(tǒng)計的數(shù)字顯示，較前一年25件上升76%。企業(yè)對歐直接投資達到67億美元，13.5億人口中，較上年增長2倍。

　　希望前往歐洲尋找機會的企業(yè)如此之多，目前有51%居住在城市。這一轉(zhuǎn)變?yōu)樵O(shè)計并推進智慧型的、可持續(xù)的城市中心展現(xiàn)了巨大的機會，以至于愛國者董事長馮軍、格力集團總裁董明珠、匯源董事長朱新禮、中坤董事長黃怒波、招商銀行行長馬蔚華、東軟集團董事長劉積仁等14人發(fā)起愛國者國際化聯(lián)盟，”世界資源研究所的代馬尼希•巴布納說。“我們希望通過與和地方的以及私營門的合作，組織企業(yè)抱團一起向落地要求各種優(yōu)惠條件，為發(fā)展?jié)崈舻?、安全的和健康的城市出謀劃策。如果成功，第一站便是歐洲。

　　不過，這將成為一個未來可以在其他地方復(fù)制的模式。”世界資源研究所是一家總位于美國首府華盛頓的獨立的智庫，和2008年金融海嘯引發(fā)的并購潮相比，于2008年在北京開設(shè)辦公室?？ㄌ乇死栈饡罱?，再一次出手的買家成熟了很多。

在歐洲的失血時刻，將在未來五年，人橫穿亞歐，承諾支持世界資源研究所1250萬美金，伸出了渴望已久的手。圖為三一重工的混凝土輸送泵車。三一是這波“抄底”歐洲的先鋒，用于支持在、印度和巴西進行可持續(xù)城市發(fā)展的工作?？ㄌ乇死諡槟軌蛑С质澜缳Y源研究所發(fā)展更多的可持續(xù)及宜居城市而自豪，通過并購，” 卡特彼勒公司集團總裁瑞拉文（Richard Lavin）先生說。“我們希望世界資源研究所能夠成功的把在、印度和巴西的經(jīng)驗復(fù)制到世界的其他城鎮(zhèn)地區(qū)。如果能在快速城市化進程中實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，他們得到了這一領(lǐng)域的高端品牌。

　　企業(yè)走出去的過程中，這可能造福數(shù)十億的人類。”該項目主要包括三個階段：勾畫環(huán)境智慧型發(fā)展的藍圖，對能源類購并對象的興趣持續(xù)的同時，啟動示范項目，對工業(yè)類、消費品類、高科技類的興趣也在上升。普華永道數(shù)據(jù)顯示，總結(jié)經(jīng)驗和最佳方案，2010年工業(yè)品和消費品的海外并購國海外并購的22%，并在新興城市推廣復(fù)制。這些策略有助于城市提高能效，2011年上升至35%。企業(yè)已在追求自身的技術(shù)、品牌和渠道。

　　此外，民營企業(yè)是對外投資增長最快的門。普華永道企業(yè)購并合伙人路谷春告訴南方周末記者：“這些‘走出去’的民營企業(yè)特別專注與自己所在市場相關(guān)的國際企業(yè)、品牌，從公司的發(fā)展上考慮哪些是自己想要的，什么樣的并購對象適合自己，不再盲目抄底。”

危中之機

　　2008年的金融海嘯是促成交易的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。

　　如果不是金融危機，三一未必有機會吞下“大象”，即使它已經(jīng)暗戀了后者18年。

　　“大象”是普茨邁斯特在業(yè)界獲得的別稱。2011年12月20日，三一長沙總會議室內(nèi)，大門關(guān)閉，“大象”董事長卡爾·施萊希特告訴和他熱情握手的三一重工總裁向文波，他的“大象”計劃整體出售，三一是普茨邁斯特認(rèn)定的潛在買家之一。

　　37天后，德國法蘭克福當(dāng)?shù)貙徟ㄟ^并對外公布了三一3.24億歐元“吞象”的消息。

  

　“閃婚背后其實是18年的暗戀。”龍年正月十一，整個長沙在冬雨中瑟瑟發(fā)抖，向文波在昏暗的辦公室里回憶，“我們剛剛?cè)胄袝r，‘大象’就是混凝土行業(yè)的老大，當(dāng)時提口號都是把‘大象’當(dāng)奮斗目標(biāo)。已經(jīng)18年了，我們了解‘大象’比一些專家、報告還要全面。”

　　在收購“大象”之前，“不輕易碰并購”是三一的全球發(fā)展。“如果只是財務(wù)性投資，賺快錢，讓每年的財報好看一點，我覺得挺沒必要的。”向文波告訴南方周末記者，出手并購要看有沒有實質(zhì)價值和協(xié)同效應(yīng)。

　　“大象”始終是全球混凝土工程機械第一高端品牌，與三一目前的定位具有互補性。但是“并購在這個行業(yè)是個，‘吞象’的心思一直是心里的腹稿，只能時時關(guān)注。”向說。

　　2008年的金融海嘯是促成交易的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。這個財年，普茨邁斯特的年銷售額從11億歐元跌至5億歐元，此后一直維持在這一水平。正是從這一年起，三一重工超越“大象”成為世界混凝土機械行業(yè)銷售第一。

　　“一聽說要賣‘大象’，我們第一時間就答應(yīng)了。”施萊希特離開后20天，向文波接到了摩根士丹利的電話，三一成為最終收購方。

　　比選擇更短的是談合同的時間。接到通知的第二天，向文波和三一集團董事長梁穩(wěn)根帶著11個人奔赴法蘭克福，一周內(nèi)和大象的CEO、經(jīng)理達成收購協(xié)議。

　　同樣，如果不是歐債危機，長沙澳優(yōu)乳業(yè)股份有限公司的并購計劃不會這么順利。

　　澳優(yōu)2003年之初是進口國外奶粉，在國內(nèi)分裝，貼澳優(yōu)牌銷售，一直希望能夠收購上游國際奶源。2006年它的海外第二供應(yīng)商出現(xiàn)資金困難，“當(dāng)時特別想并購，但是沒錢，”澳優(yōu)執(zhí)行董事顏衛(wèi)彬帶著長沙口音的普通話里充滿了遺憾，“2009年香港H股上市之后，我們第一時間就啟動了海外并購計劃。”

　　2010年底，在浩如煙海的信息中，澳優(yōu)董事長陳遠(yuǎn)榮發(fā)現(xiàn)了荷蘭海普凱諾公司出售股份的消息。

　　2011年1月，顏衛(wèi)彬帶著整份事業(yè)發(fā)展計劃和收購方案趕到了荷蘭。因為歐債危機，荷蘭本地的活躍買家很少，大多都是財務(wù)投資者，包括澳優(yōu)在內(nèi)，只有4個企業(yè)競購海普凱諾的股份。“競爭對手少，談判桌上的競價也相對少一些。”陳遠(yuǎn)榮和顏衛(wèi)彬帶隊的澳優(yōu)最終以1665.15萬歐元收購海普凱諾51%股份。

不貪便宜

　　商人開始不再是“人傻、錢多”的象征，跨國并購不是盲目抄底。

　　“‘抄底’不是一個好概念。”普華永道企業(yè)并購服務(wù)合伙人錢立強告訴南方周末記者，現(xiàn)在歐洲經(jīng)濟環(huán)境不好，資產(chǎn)比以前便宜。但是企業(yè)已經(jīng)學(xué)會不貪便宜買一些有問題的企業(yè)，而是選擇經(jīng)營狀況良好的企業(yè)。

　　最近發(fā)生的許多并購，都是等待的結(jié)果。

　　“我們對德國向往已久啊。”寧波均勝集團裁郭志明在高新區(qū)的辦公室里向南方周末記者感嘆。有“德國經(jīng)濟脊梁”之稱的中小企業(yè)占其GDP總量的70%，其中汽車及相關(guān)行業(yè)是企業(yè)海外投資的熱門選擇。

　　寧波均勝集團于2004年，主營業(yè)務(wù)之一是汽車零配件。高端電子汽配市場這片均勝一直望洋興嘆的藍海，規(guī)模在2011年已經(jīng)發(fā)展到2400億元。

　　汽配企業(yè)和2400億市場之間的距離是技術(shù)。過去，歐美和日本的汽車零件供應(yīng)商向轉(zhuǎn)移汽車電子技術(shù)，是有很強的技術(shù)壁壘的。企業(yè)在成本控制上有優(yōu)勢，而且供貨及時。一旦企業(yè)拿到技術(shù)，歐美和日本企業(yè)就只能退出。所以歐美、日本企業(yè)一直對企業(yè)嚴(yán)防死守。

　　2006年，均勝在中外汽配企業(yè)之間的重重矛盾中，正式出海尋找收購目標(biāo)。“德國普瑞公司的CEO在他們巴伐利亞州總親切地接待了我們，然后再客氣地把我們送走了。”郭志明詼諧地講起均勝和普瑞的第一次交談，“我們那個時候從年銷售額到規(guī)模都比人家差截，能婉言謝絕已經(jīng)很不錯了。”

　　普瑞原是德國一家家族產(chǎn)業(yè)，第三代繼承人無意接手家族生意，2003年左右德國私募股權(quán)公司(PE)DB-AG作為財務(wù)投資者買下普瑞，用專業(yè)管理層替換掉原來的管理者和一分家族成員。

　　這樣的“婉言謝絕”均勝碰到過很多次。“當(dāng)時在歐洲選了很多家公司，有些是合作伙伴，都去看過，結(jié)果也都一樣。”郭志明說，“我們能做的就是積攢實力和等待機遇。”

　　出海遇冷是很多企業(yè)都有的經(jīng)歷。“有些技術(shù)西方不是不賣，而是我們連門還沒摸到呢，兩邊技術(shù)差距太大，沒法賣。”普華永道企業(yè)并購服務(wù)合伙人錢立強說，關(guān)鍵是企業(yè)自己的實力要提起來。

　　2006年，普瑞CEO對均勝做了回訪，均勝當(dāng)時的規(guī)模只有現(xiàn)在的一半。“規(guī)模小，但是我們當(dāng)時承諾均勝在長春、上海的基地都會建成投產(chǎn)。”郭告訴南方周末記者，“他后來又來了幾次，每次都看到我們的進步和成長。”

　　歐洲企業(yè)對企業(yè)的看法在改變。2011年之前歐洲企業(yè)從來沒考慮過會被企業(yè)投資，他們能接受的亞洲企業(yè)就是日本、韓國企業(yè)，印度其次。

　　2011年6月，均勝2億歐元收購普瑞74.9%的股份，并計劃在2012年底繼續(xù)增資買下其余的25.1%。與此同時，普瑞將在建立除老家巴伐利亞州之外的第二個研發(fā)基地，研發(fā)團隊的領(lǐng)隊是德國人，計劃今年在招收幾十人。

　　“門當(dāng)戶對”

　　“普瑞很清楚，如果被博世、上汽這樣的大企業(yè)吞掉，可能就是普瑞的最后一天了。只有私人中小企業(yè)才會把它們當(dāng)寶貝”。

　　談起最近的這些交易，并購主角們向南方周末記者說出了同樣的感慨：一定要門當(dāng)戶對。

　　澳優(yōu)為此交了幾年的學(xué)費。在接觸海普凱諾之前，它幾乎完成了和歐洲乳業(yè)巨擘法國Sodiaal乳業(yè)集團的合作。

　　歐洲乳業(yè)的復(fù)雜程度給了剛剛出海的澳優(yōu)沉重的一擊。“優(yōu)質(zhì)奶源全控制在奶農(nóng)合作社手里，那里沒有大股東，每個人的意見都必須聽取，真是太難談了。”顏衛(wèi)彬皺著眉頭，“歐洲當(dāng)?shù)氐墓揪陀煤献魃绾臀覀冇憙r還價。”

　　兩年內(nèi)跑了10次歐洲后，澳優(yōu)最初選擇和法國最大的奶農(nóng)合作社Sodiaal建合資公司，并和其CEO建立起了私人關(guān)系。

“Sodiaal的體量太大，在和我們談合作的同時還在收購法國

標(biāo)簽：三一重工