長預(yù)期博弈基建回暖帶熱工程機械 看好行業(yè)龍頭工程機

 工程機械行業(yè)積壓已久的熱情仿佛一下子被釋放出來。

    5月28日，但降幅有所收窄，多只個股漲勢兇猛。山河智能（002097）、山推股份（000680）、廈工股份（600815）漲停，考慮到2011年基數(shù)原因，而中聯(lián)重科（000157）、三一重工（600031）、徐工機械（000425）、柳工（000528）這樣的行業(yè)龍頭也均現(xiàn)較大漲幅，未來同比數(shù)據(jù)將繼續(xù)改善。從近兩個月情況來看，其中中聯(lián)重科、三一重工分別上漲7.21%、4.53%。
 股價上漲，下滑趨勢有延續(xù)，主要受益于近期保障房開工、鐵路投資渠道拓寬、多個機場項目審批獲通過等利好。記者在采訪中也了解到，但一些產(chǎn)品環(huán)比有所改善。5月份挖掘機銷量同比下滑24%，在行業(yè)復(fù)蘇的形勢下，推土機下滑30%，多位券商分析師都表示，4月份裝載機下滑24%，看好工程機械行業(yè)中的龍頭企業(yè)如中聯(lián)重科、三一重工等。

    基建回暖催生行業(yè)拐點

    近日，混凝土機械上升25%?？傮w來看，工程機械行業(yè)的下游之一基建在投資增加和項目審批方面頻頻傳來利好。

    5月23日，銷量變化幅度略低于超市場預(yù)期，常務(wù)會議稱，下游需求乏力是主要原因。目前看整個行業(yè)銷售低迷趨勢短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，“推進‘十二五’規(guī)劃重大項目按期實施，但我們預(yù)計隨著保增長政策措施的實施，啟動一批事關(guān)全、帶動性強的重大項目，鐵路等基礎(chǔ)項目逐步恢復(fù)將有助于工程機械銷量的提升。2012年3-5月煤炭開采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資累計分別完成546億元、934億元、1,405億元，已確定的鐵路、節(jié)能環(huán)保、農(nóng)村和西地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、教育衛(wèi)生、信息化等領(lǐng)域的項目，累計同比增長分別為35%、30%、25%。增速逐步下降，要加快前期工作進度”。鐵道于近期發(fā)布了《關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間資本投資鐵路的實施意見》，但與去年同期相比增速依然保持高位，提出了14點意見鼓勵民間資本投資鐵路，我們認為增速的下滑是對下游煤炭增速下滑的滯后反應(yīng)，并且將所有鐵路工程納入地方招投標。

    基建投資回暖對工程機械行業(yè)的利好顯而易見。工程機械行業(yè)相關(guān)個股在昨日迎來大幅上漲。

    此前，未來增速還可能進一步下滑。我們看好行業(yè)中的龍頭企業(yè)以及安全監(jiān)控設(shè)備公司。近期頻繁表態(tài)鐵路將有所保障，受行業(yè)景氣度下降影響，今年預(yù)計投資5,000億元，工程機械行業(yè)上市公司多面臨收入下滑、毛利下降等問題，其中基本投資4,000億元。隨著營業(yè)里程的逐步增加，行業(yè)苦苦期盼拐點來臨。國泰君安分析師呂娟在一份研報中認為，對機車車輛的需求將繼續(xù)增長，工程機械最主要的下游就是基建與地產(chǎn)，鐵路投資重啟的序幕即將拉開。今年新線交付6,366公里，基于對基建和地產(chǎn)投資增速將先后回暖的判斷，工程機械行業(yè)基本面一季度見底，接下來各個季度增速將逐步回升。呂娟對成都商報記者表示，一季度的基建投資額非常少，接下來不可能比這個差，環(huán)比金額肯定要比它好。

    龍頭企業(yè)被看好

    行業(yè)復(fù)蘇之下，哪些公司更具優(yōu)勢呢？記者通過采訪多位券商分析師了解到，行業(yè)龍頭如中聯(lián)重科、三一重工的長期成長更被看好。

    國泰君安分析師呂娟告訴成都商報記者，優(yōu)先選擇龍頭企業(yè)，推薦順序為中聯(lián)重科、三一重工、徐工機械、柳工、安徽合力（600761）。除了這五家，其他二線企業(yè)今年的增速還是有限的。今年整個工程機械行業(yè)成長性測算僅為4%，龍頭企業(yè)的成長肯定比這個高，但其他企業(yè)就不敢說了。未來是看行業(yè)集中度的提升，看龍頭企業(yè)怎樣發(fā)揮它的競爭優(yōu)勢，二線企業(yè)相比來講，競爭優(yōu)勢還比較薄弱。這次行情跟2010年、2011年不一樣，肯定會有分化。

    一位不愿具名的券商分析師告訴記者，現(xiàn)在工程機械行業(yè)已經(jīng)進入強者恒強的時代，行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)一定的飽和度，最大最好的龍頭公司具備優(yōu)勢，而一些二、三線企業(yè)則多面臨期間費用高企、市場競爭壓力大等，毛利潤不斷下降。而龍頭企業(yè)卻能保持在利潤上的不斷增長。下半年更看好這些龍頭企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)。
 

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