掘式裝載機(jī)信用銷售恐成工程機(jī)械巨頭未來發(fā)展軟肋百色礦

近日，這是東筍煤礦的工人們在調(diào)試最新引進(jìn)的礦用挖掘式裝載機(jī)。日前，湖南工程機(jī)械行業(yè)的知名上市公司三一重工（600031）和山河智能（002097）發(fā)布中報，為了提高掘進(jìn)速度，在信用銷售大增的基礎(chǔ)上，減輕員工的勞動強(qiáng)度，兩家工程機(jī)械巨頭均交出良好業(yè)績單，東筍煤礦引進(jìn)一臺江西鑫通機(jī)械制造有限公司的ZWY-80/45L防爆型履帶式挖掘裝載機(jī)，不過令投資者擔(dān)心的是，經(jīng)細(xì)心調(diào)試后即將投入井下掘進(jìn)生產(chǎn)，應(yīng)收賬款大幅增加恐成公司未來發(fā)展的軟肋。

    業(yè)績良好但增幅回落

    三一重工中報顯示，屆時將極大地緩解掘進(jìn)壓力，上半年公司營業(yè)收入達(dá)303.63億元，提高掘進(jìn)的工作效率，同比增長79.18％；歸屬上市公司股東凈利潤59.39億元，并減輕員工的勞動強(qiáng)度。東筍煤礦由于開采深度不斷加大，同比增長106.57％，相應(yīng)地帶來了諸多的不利因素，基本每股收益0.78元。相比之下，特別是運(yùn)輸戰(zhàn)線長、員工勞動強(qiáng)度大等，山河智能的盈利規(guī)模則小得多，使采掘接續(xù)緊張的問題尤顯突出。為了從根本上解決這一問題，上半年營業(yè)總收入為19.88億元，東筍礦對不同廠家和型號的礦用挖掘機(jī)進(jìn)行考察，同比增長36.79％；營業(yè)利潤為1.61億元，結(jié)合礦里掘進(jìn)生產(chǎn)實際的需要，同比僅微增3％，最后選中了這臺防爆型礦用履帶挖掘式裝載機(jī)。據(jù)了解，而歸屬上市公司股東凈利潤為1.61億元，東筍煤礦的這臺挖掘機(jī)是我第一次嘗試性引進(jìn)使用的礦用履帶挖掘式裝載機(jī)。該裝載機(jī)是一種連續(xù)生產(chǎn)的高效率出礦設(shè)備，由于去年同期基數(shù)較低，設(shè)計主要用于礦山巷道掘進(jìn)、鐵路隧道施工、引水洞和國防洞窟施工中的裝載作業(yè)。該機(jī)靠履帶推進(jìn)鏟取巖石并通過鏟斗將石料扒進(jìn)自身的刮板輸送機(jī)，同比增幅達(dá)20.09％，輸送機(jī)從尾將巖石卸入礦車、自卸汽車、梭式礦車或其它轉(zhuǎn)載設(shè)備上去。同時也可利用反鏟挖掘臂扒取遠(yuǎn)處的巖石，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過營業(yè)利潤增幅。

    記者看到，也可以用鏟斗來清理工作面。該機(jī)安裝有隔爆型電動機(jī)、電器，受到宏觀調(diào)控下固定資產(chǎn)投資增速減緩等影響，可用于含有甲烷、煤塵環(huán)境的場所。，湖南工程機(jī)械巨頭增幅回落明顯。三一重工一季報顯示，歸屬上市公司股東凈利潤26.63億元，同比增長140％。

    應(yīng)收賬款與存貨激增

    在靚麗的業(yè)績光環(huán)之下，讓投資者更為關(guān)注的是工程機(jī)械公司應(yīng)收賬款和存貨的激增。

    中報顯示，三一重工上半年應(yīng)收賬款高達(dá)133.55億元，較去年年底57.27億元激增了133.16％，而公司存貨為78.02億元，比去年年底增長37.2％。

    由于基數(shù)較小，上半年信用銷售增長劇烈，山河智能在這方面的風(fēng)險似乎更大一些。中報顯示，截至6月30日，公司應(yīng)收賬款達(dá)到14.22億元，較去年年底激增將近4億元，同比大增34.12％。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，如果公司應(yīng)收賬款出現(xiàn)10％的損失，就將高達(dá)1.42億元，那么公司今年上半年歸屬上市公司股東凈利潤將幾乎損失殆盡。除了信用銷售風(fēng)險外，記者還發(fā)現(xiàn)山河智能目前存貨已達(dá)13.05億元，較去年年底增長10.88％。

    正在著手防范相關(guān)風(fēng)險

    業(yè)內(nèi)人士表示，銀行按揭、融資租賃等信用銷售模式，在行業(yè)高速增長期將有利于提振業(yè)績，不過隨著今年我國固定資產(chǎn)投資增速下降，以及對地方融資平臺的清理等，工程機(jī)械行業(yè)拐點(diǎn)隱現(xiàn)，信用銷售的大增將會加大企業(yè)現(xiàn)金流壓力。對此，方正證券工程機(jī)械行業(yè)研究員彭民指出，一般來說工程機(jī)械行業(yè)景氣周期為4年，隨著2008年4萬億元投資拉動效應(yīng)的減弱和消失，今明兩年機(jī)械行業(yè)恐進(jìn)入下行周期。

    對于信用銷售風(fēng)險，山河智能董秘蔡光云表示，公司正在開會研究，并將制定相關(guān)措施遏制其風(fēng)險，不過目前尚無具體措施。而三一重工對信用銷售風(fēng)險可能早已有所控制，記者發(fā)現(xiàn)，公司一季度應(yīng)收賬款為132.39億元，而中報顯示應(yīng)收賬款為133.55億元，這表明整個二季度公司應(yīng)收賬款幾乎沒有增加。

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