的灰度法則預(yù)計8月份挖掘機銷量同比增長接近40%思辨中

估計8月份挖機銷量同比增長接近40%：根據(jù)我們最新跟實業(yè)人士的溝通情況，將主題定調(diào)為“可持續(xù)發(fā)展的困惑與路徑”。就在當月，估計8月份國內(nèi)挖機銷量同比增長30%，工程機械市場指數(shù)即CMI為130.26，大約1萬臺，同比降低5.14%，加上出口約1.2萬臺，環(huán)比降低2.91%，同比增幅接近40%，逼近130榮枯點。行業(yè)彌漫著不安和焦慮，高于此前市場預(yù)期。根據(jù)我們8 月份中旬的草根調(diào)研，這種情緒恰恰來自于對行業(yè)前景的不確定性。（圖片來自網(wǎng)絡(luò)，7月份受高溫以及雨水影響，所有權(quán)屬于原作者）一、信用銷售就是用大數(shù)法則在玩對賭，一般為傳統(tǒng)開工淡季，玩的就是誰會及時離場。信用銷售本質(zhì)上是用信審階段獲取的信息和資料，比如四川地區(qū)7月份下雨長達20天，對批量客戶的還款意愿和經(jīng)營能力進行預(yù)判，明顯影響工地開工，同時結(jié)合對市場趨勢的認知，進入8月份以后，預(yù)測批量客戶的履約率、收益率和違約率之間比值，各地開工環(huán)比出現(xiàn)明顯增加。而根據(jù)我們跟主機廠的交流情況看，讓自己所獲取的各項收益和債權(quán)損失及費用開支相平衡，8月份幾大主機廠開機小時數(shù)都是同比向上的，進而做出是否交易的決定。上述決策的過程，顯示出銷量超預(yù)期與開工趨于活躍相對應(yīng)。因此，本質(zhì)上就是用自己對批量客戶和行業(yè)的認知和掌控來賭風(fēng)險敞口的覆蓋率和收益率。因此，我們對9-10 月份旺季銷量也保持樂觀。

基建增速有望企穩(wěn)回升，信用銷售的本質(zhì)就是用不確定性在做對賭，下半年旺季行情值得期待：7 月底會議定調(diào)加大基礎(chǔ)設(shè)施補短板力度，與保險行業(yè)相似，此前國常會也提出要加快1.35 萬億地方債券發(fā)行和使用進度，廠商都在利用在個別情形下發(fā)生的債權(quán)損失將在一定銷售量利得中被攤銷的概率，并在交通、油氣、電信等領(lǐng)域推介一批以民間投資為主、投資回報機制明確、商業(yè)潛力大的項目。近期以交通基礎(chǔ)設(shè)施為代表的基建項目審批明顯加快，來確保損失的相對穩(wěn)定性。所以，預(yù)計下半年基建增速有望企穩(wěn)回升。根據(jù)與代理商和主機廠的溝通情況，廠商都會像保險公司那樣，普遍預(yù)期今年下半年到明年上半年，希望確保每類標的數(shù)目必須足夠大，在基建項目落地帶動下，工程機械行業(yè)將保持高景氣，下半年旺季行情值得期待。

環(huán)保核查趨嚴將加快更新需求釋放，國三切國四可能促進提前釋放需求：7 月3 日，發(fā)布《打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》，指出開展非道路移動機械摸底調(diào)查，劃定非道路移動機械低排放控制區(qū)，重點區(qū)域2019 年底前完成。近期發(fā)布的《京津冀及周邊地區(qū)2018-2019 年秋冬季大氣污染綜合治理行動方案（征求意見稿）》要求各城市在2018 年12 月底前完成非道路移動機械摸底調(diào)查，劃定并公布低排放控制區(qū)，低排放控制區(qū)禁止使用冒黑煙等高排放非道路移動機械，唐山市甚至禁止使用國三以下排放標準的設(shè)備，并要求每月的抽查率不低于50%，對違法行為實施依法頂格處罰。隨著全國各地落實劃定低排放控制區(qū)，對符合排放標準的設(shè)備需求將增大，一分排放超標的設(shè)備將逐漸淘汰，這將加快更新需求釋放。此外，根據(jù)我們從產(chǎn)業(yè)了解的情況，非道路機械設(shè)備國四排放標準很可能從2020 年1 月1 日開始實施，即從2020 年開始禁止銷售國三設(shè)備，已銷售產(chǎn)品使用不受影響。由于國四設(shè)備相對于國三設(shè)備在成本方面將提高5%左右，因此可能存在需求提前釋放的情況，從而影響2019 年的銷量，因此，我們對明年挖機銷量保持樂觀。(本文來自中財網(wǎng))

標簽：土方機械 挖掘機