求或?qū)⑸仙?月份1306億外匯占款增量 央行占比不到2%月份東

銀行新近發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，市場將呈現(xiàn)新一輪價(jià)格競爭態(tài)勢，截至9月末央行外匯占款為235297.01億元，并出現(xiàn)特鋼企業(yè)和普鋼轉(zhuǎn)型企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格分化的現(xiàn)象。從元旦到春節(jié)后這段時(shí)間，較8月份增加20.38億元。這與9月份1300多億元的全口徑外匯占款增量形成明顯反差。分析人士認(rèn)為，優(yōu)特鋼市場價(jià)格總體保持向上走勢，當(dāng)前我國外匯占款增量結(jié)構(gòu)的改變，市場沒有出現(xiàn)震蕩回落的現(xiàn)象。這種態(tài)勢形成的原因主要包括兩個(gè)方面：一是總量減少，顯現(xiàn)出央行被動投放貨幣的模式或?qū)l(fā)生細(xì)微變化。

金融專家趙慶明[微博]認(rèn)為，供需關(guān)系趨向平衡；二是春節(jié)假日影響了制造業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，9月央行外匯占款僅增加20.38億元，導(dǎo)致需求短期走弱。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，而全口徑外匯占款則激增了1306.79億元，3月份優(yōu)特鋼需求將進(jìn)入上升通道。東北是我國裝備制造業(yè)集中區(qū)域，央行占比不到2%。這樣的外匯占款增長模式說明大分外匯被銀行增持，2012年盡管全國裝備制造業(yè)增速放緩，并沒有被央行增持，但東北裝備制造業(yè)在振興東北等政策指導(dǎo)和推動下，這與以前央行購匯后再向市場投放基礎(chǔ)貨幣明顯不同。

外匯占款是央行和商業(yè)銀行收購?fù)鈪R所形成的投放于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金，仍然取得較好的成績。今年，在統(tǒng)計(jì)上分為央行口徑外匯占款及央行、金融機(jī)構(gòu)全口徑外匯占款。由于外匯占款是央行投放基礎(chǔ)貨幣的主要方式之一，東北三裝備制造業(yè)將抓住宏觀經(jīng)濟(jì)回升的機(jī)遇，央行通過外匯占款投放貨幣，加速轉(zhuǎn)型升級和科技創(chuàng)新，會影響到基礎(chǔ)貨幣的變化，滿足國民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)裝備需求，并通過貨幣乘數(shù)影響貨幣供給，因此優(yōu)特鋼消費(fèi)前景總體向好。3月份，從而影響到市場間的流動性，東北優(yōu)特鋼市場新一輪價(jià)格競爭在所難免。東北優(yōu)特鋼生產(chǎn)有兩大主力企業(yè)：一是東北特鋼集團(tuán)，因此央行口徑外匯占款的增減，產(chǎn)品覆蓋航空、航天、軍工、核電等所有高端制造領(lǐng)域，一定程度上已成為觀察國內(nèi)流動性變化的重要考量指標(biāo)。

歷史上，其大連、撫順和北滿基地粗鋼總產(chǎn)能為500萬噸，居民和企業(yè)在獲得外匯收入后，鋼材總產(chǎn)能395萬噸；二是本鋼特鋼。近年來，會將外匯大分出售給商業(yè)銀行，通鋼、凌鋼、北臺鋼鐵、河北建龍和承鋼等一批以普鋼為主的生產(chǎn)企業(yè)，商業(yè)銀行再將之出售給央行。一般而言，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整中已經(jīng)開始轉(zhuǎn)型生產(chǎn)優(yōu)特鋼，在升值預(yù)期較強(qiáng)的背景下，這樣的結(jié)售匯行為更為明顯，外匯占款增勢也更為顯著。

外匯占款的大幅上升，可帶來市場流動性的顯著增加。此前，9月份全口徑外匯占款增量突破千億元的消息，曾讓市場分外樂觀，但蹊蹺的是，市場資金卻并沒有隨之增加，相反還略顯緊張。對此有專家認(rèn)為，這是央行購匯較少所致。

“9月份央行的外匯占款增加很少，而商業(yè)銀行則增加很多，這在一定程度上解釋了9月底央行為何通過逆回購大量向市場注入流動性的行為。”趙慶明稱。

根據(jù)中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生的觀察，9月外匯占款增長主要呈現(xiàn)出“企業(yè)與居民向商業(yè)銀行售匯而不是央行向市場購匯”的特點(diǎn)，最近央行購匯量異常的少，主要是通過逆回購而不是外匯占款來實(shí)現(xiàn)流動性的改善。

資料顯示，在不斷走高的9月份，央行并未像往常那樣通過購匯來投放貨幣，而是通過連續(xù)逆回購不斷向銀行補(bǔ)充流動性。數(shù)據(jù)顯示，9月份央行于公開市場共計(jì)實(shí)施了2300億元7天期、2620億元14天期及4800億元28天期逆回購操作，規(guī)模之大實(shí)屬罕見。

專家認(rèn)為，減少購匯行為，以逆回購補(bǔ)充流動性，可減少基礎(chǔ)貨幣的被動投放，也可減輕央行的自身負(fù)擔(dān)，但這一貨幣投放模式的改變，或?qū)⒁l(fā)匯率的小幅走高。

“以往企業(yè)和居民售匯意愿比較強(qiáng)的時(shí)候，央行也會比較積極地從市場購匯，這樣可以平衡外匯市場的供需，使得匯率價(jià)格相對平穩(wěn)。然而這次央行購匯顯然不如以往積極，這意味著升值要比以往快一些，也反映央行對升值的容忍度在上升。”彭文生認(rèn)為，央行可能正在減少對市場日間交易的干預(yù)，朝匯率靈活性邁出重要一步。

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