業(yè)景氣上行預(yù)計2009年機械行業(yè)或?qū)⒃鏊?0%左右我國鐵

    近5年來，09年將達到20萬億左右。預(yù)計08年、09年將新增建筑安裝工程投資額達到1.9萬億、1.8萬億左右，機械行業(yè)的增速一直保持在30%以上，在很大程度上提升我國的建筑業(yè)景氣指數(shù)。 　　經(jīng)濟下行風險逐步加大，即使2008年面臨國內(nèi)外經(jīng)濟緊縮、鋼材成本上升等因素的影響，最后投資金額將遠大于最初提出的4萬億。各個市爭相也提出了各自擴大內(nèi)需的方案，前三季度機械行業(yè)增速仍達到了27.8%，總投資金額達到16萬億元左右，出口同比增長31.91%。

    其中，并且未來一段時間內(nèi)可能數(shù)額還將大幅上升。從我國的投資體制來看，工程機械、重型礦山、船舶制造、電工電器、石化裝備等子行業(yè)依然是其中亮點。

    根據(jù)中信證券宏觀分析師預(yù)計，很難保證在這一輪加大投資拉動內(nèi)需的投資效率有大的提高，2009年GDP和固定資產(chǎn)投資增速均較2008年有明顯下降，鑒于此，考慮到行業(yè)技術(shù)進步、政策扶持、性價比優(yōu)勢等因素，我們認為具體投資金額仍然有待最后批準，進口替代速度加快可分彌補內(nèi)需減速，但肯定大于提出的4萬億投資計劃。 　　鐵路及城軌投資乘數(shù)有望加大。我國的鐵路及城軌，機械行業(yè)國內(nèi)需求將小幅回落。

    2009年機械設(shè)備的出口雖然面臨全球經(jīng)濟減速所帶來的外需求減速的不利因素，目前正面臨一個發(fā)展的黃金時期，但考慮到機械產(chǎn)品的競爭力、銷售網(wǎng)絡(luò)的完善和對機械產(chǎn)品出口的政策支持，各地修建鐵路的熱情極大增加，預(yù)計行業(yè)2009年出口增速將在20%-25%之間。

    綜合考慮國內(nèi)需求和出口情況，鐵路投資的乘數(shù)還有加大的可能。根據(jù)鐵道的相關(guān)資料顯示，預(yù)計機械行業(yè)2009年增速在20%左右。行業(yè)在2009年將是機遇與風險并存。

    就具體子行業(yè)而言，在新一輪簽訂的(區(qū))合作協(xié)議中，工程機械行業(yè)在景氣迅速回落之后，地方及其他社會投資者出資超過7000億元，有望迎來新的曙光。隨著一系列刺激經(jīng)濟政策和基礎(chǔ)設(shè)施項目的落實，占所簽訂協(xié)議項目總投資規(guī)模的20%以上。 　　未來一段時間鐵路里程和投資規(guī)模在我國鐵路史上是前所未有。我國2008年底在建項目總金額將達到1.87萬億元左右。從新建鐵路立項來看，2008年四季度或?qū)⒊蔀楣こ虣C械行業(yè)的景氣低谷，截至10月底，2009年行業(yè)或呈現(xiàn)"前低后高"走勢，今年共批準立項44項，全年增速約在15%左右。

    雖然全球造船市場2009年面臨船價下跌和訂單減少的壓力，批復(fù)可研報告40項，但造船業(yè)全球競爭力穩(wěn)步提升，批復(fù)投資規(guī)模約5400億元。預(yù)計08年批準立項60項，隨著高價船的實現(xiàn)和造船效率的提高，批復(fù)可研報告65項，國內(nèi)造船業(yè)的效益仍將再創(chuàng)新高。

    同時，影響造船行業(yè)的前期因素也正逐步消除。自2008年8月以來，船板價格的快速回落將有助于緩解前期船企成本上漲的巨大壓力；進入2008年7月份以來，升值的趨勢明顯放緩，而且2009年貶值的可能性正在加大。匯率風險的降低將有助于船舶行業(yè)擴大出口及確保收益。

    考慮到未來幾年將加大鐵路和城市軌道交通的投資，對應(yīng)的鐵路車輛和城市軌道交通車輛采購也將大幅增加，軌道交通制造業(yè)將迎來巨大發(fā)展機遇。預(yù)計未來5年軌道交通制造業(yè)收入年均增速可以達到30%。

    就機床行業(yè)而言，考慮到行業(yè)的下游需求和政策扶持，數(shù)控機床是未來發(fā)展方向，機床行業(yè)收入增速約為18%左右，數(shù)控機床增速約為25%左右。

    綜上，2009年機械行業(yè)的復(fù)蘇值得期待，考慮到目前行業(yè)估值水平已經(jīng)處于歷史底，維持機械行業(yè)"強于大市"的投資評價。在2009年行業(yè)需求增速下滑的背景下，建議重點關(guān)注以下四類公司：直接受益于投資的公司，涉及鐵路設(shè)備、工程機械等子行業(yè)；自主創(chuàng)新能力強的公司；有訂單保障、業(yè)績增長確定性強的公司；經(jīng)營穩(wěn)健、財務(wù)安全的公司。

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