注兩類機會工程機械 融資租賃業(yè)務(wù)獲得較大發(fā)展機械行

在信貸偏緊的經(jīng)濟環(huán)境下，增速為年內(nèi)。1～8月，今年以來工程機械行業(yè)的融資租賃業(yè)務(wù)得到了較大發(fā)展。

與傳統(tǒng)購買工程機械不同的是，商品房新開工面積12.294億平方米、同比下降6.8%、下降幅度比上月減少3個百分點，融資租賃不僅使得用戶首期支付較少，其中8月份單月新開工19035萬平方米、同比增長13.87%。鐵道計劃司最近也調(diào)整了今年分項目的投資計劃，而且由于租賃期限長、付款方式靈活，其中新開工項目從年初計劃的9個提高到19個。我們預(yù)計，還減輕了用戶的還款壓力。據(jù)悉，隨著基建、地產(chǎn)投資增速加快，90%的客戶在選擇融資租賃方式之初，今年相對旺季（10、11月份）機械特別是工程機械需求將好于預(yù)期，都是以購買為目的，同比增速將好于由于去年基數(shù)原因而簡單轉(zhuǎn)正的預(yù)期。重申需求穩(wěn)增和復(fù)蘇彈性兩類投資機會我們認為機械行業(yè)的投資機會主要集中在以下兩個方面：一是下游需求穩(wěn)定增長的子行業(yè)，但最終卻在資金的運用模式上選擇了融資租賃。因此，如大能源裝備（如油氣設(shè)備、海工裝備和煤炭機械）、節(jié)能環(huán)保設(shè)備、消費類機械。二是政策微調(diào)帶來的投資機會，首付低、壓力小的購買特色，工程機械、鐵路設(shè)備、核電等會受益。重點推薦杰瑞股份、惠博普、天地科技、機器人、太陽鳥、中聯(lián)重科、三一重工、南車、晉西車軸和航空動力等。工程機械：政策微調(diào)和銷量轉(zhuǎn)好的雙重預(yù)期帶來投資機會7月是工程機械行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，使得用戶不斷增強對融資租賃的認識，再加上今年雨水較多而影響施工進程、資金問題困擾項目開復(fù)工等因素影響，而今年以來也不斷有工程機械制造商傳出開展融資租賃業(yè)務(wù)的新消息，7月工程機械產(chǎn)品銷量低于預(yù)期。盡管下滑還是行業(yè)銷量的主旋律，顯示出市場對這種銷售方式的熱度。

制造商獨立運作

在工程機械行業(yè)，但除了裝載機之外，開展融資租賃業(yè)務(wù)較早的主要有徐工集團和中聯(lián)重科，其余品種的單月銷量和累計銷量均為逐月好轉(zhuǎn)。當(dāng)前工程機械行業(yè)主要上市公司的估值水平較低，它們的運作模式主要是以獨立開展為主。

徐工集團的全資子公司——徐工工程機械租賃有限公司于2007年，和全球工程機械行業(yè)上市公司估值接近甚至略低，并在2008年通過商務(wù)和稅務(wù)總審批成為融資租賃內(nèi)資試點企業(yè)。該公司僅 2008年的融資租賃規(guī)模就達到3.5億元。目前徐工租賃已經(jīng)擁有5萬工程機械設(shè)備，而行業(yè)龍頭中聯(lián)重科今年業(yè)績?nèi)杂?0%左右的增長，涵蓋了各類吊車、起重機、壓路機等。

作為國內(nèi)工程機械行業(yè)的巨頭之一，仍是可以重點關(guān)注的對象。，中聯(lián)重科旗下的融資租賃公司也是于2007年，主要業(yè)務(wù)是為國內(nèi)外混凝土機械、工程起重機械、建筑起重機械、環(huán)衛(wèi)機械等產(chǎn)品的銷售提供融資租賃服務(wù)。2007年，中聯(lián)融資租賃公司實現(xiàn)設(shè)備銷售超過5億元;2008年、2009年、2010年，這一數(shù)據(jù)則大幅提高為 24億元、94億元、170億元。據(jù)悉，融資租賃業(yè)務(wù)在中聯(lián)重科主營業(yè)務(wù)中所占的比例將會越來越大，將至少占到集團總收入的20%以上。

最近，中聯(lián)重科的融資租賃業(yè)務(wù)又有了新動向，其宣布擬融資不超過1400億元，開展包括流動資金貸款、按揭業(yè)務(wù)、融資租賃、各類保函等銀行相關(guān)業(yè)務(wù)，并由此希望通過加大融資租賃業(yè)務(wù)以增加銷量。對于此舉，有行業(yè)人士評價說，這種降低客戶首付款的模式在加大企業(yè)銷量的同時，有可能會增加回款的風(fēng)險。中聯(lián)重科承認，今年的銷售政策與去年四季度基本一樣，對客戶采取5%~30%首付款的方式。而是否應(yīng)該控制風(fēng)險，提高融資租賃的首付比例，目前正是業(yè)內(nèi)制造廠商產(chǎn)生分歧之處。

與銀行合作

制造廠商與銀行合作開展融資租賃業(yè)務(wù)，也是目前行業(yè)內(nèi)比較盛行的一種做法。

2012年1月，山河智能公司與交通銀行湖南分行進一步簽署了雙方《關(guān)于建立工程機械金融網(wǎng)的合作協(xié)議》。山河智能稱，這對促進山河智能產(chǎn)品銷售及市場，減少公司及代理商應(yīng)收賬款，加快資金回籠具有非?，F(xiàn)實而重要的意義。

山東重工集團有限公司旗下的山重融資租賃有限公司則與民生銀行達成協(xié)議，民生銀行將為該公司提供20億元的綜合授信額度;同時，民生銀行還為山重融資租賃提供循環(huán)額度項下流動資金貸款、應(yīng)收租賃款保理、票據(jù)、現(xiàn)金管理等多項融資業(yè)務(wù)支持。

山東臨工工程機械有限公司也與中和租賃、農(nóng)業(yè)銀行濟南分行共同舉行融資租賃三方業(yè)務(wù)洽談會。標(biāo)志著山東臨工融資租賃貸款業(yè)務(wù)進入新階段，此舉也預(yù)示著金融行業(yè)對工程機械市場的信心以及對臨工產(chǎn)品的信任。

熔盛重工集團控股有限公司則與銀行在南京簽訂合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，銀行將與熔盛重工展開300億元規(guī)模的全面合作。據(jù)了解，此次合作，將主要用于推動熔盛重工高端海洋裝備制造業(yè)的發(fā)展。銀行將充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，在規(guī)劃合作基礎(chǔ)上提供融資規(guī)劃、財務(wù)顧問、綜合授信、項目推動等綜合金融服務(wù)，助力熔盛重工實現(xiàn)以船舶工業(yè)、海洋工程為核心，以動力工程、工程機械為雙翼的發(fā)展。

業(yè)內(nèi)人士表示，銀行的強大資金支持，將使企業(yè)降低融資成本，并幫助企業(yè)迅速做大規(guī)模，因而成其為廣受制造廠商歡迎的重要原因之一。 

與融資公司合作

制造廠商與融資公司合作，也是他們開展融資租賃業(yè)務(wù)的一種方式。

2012 年2月，熔盛機械公司與中鐵租賃有限公司融資租賃合作簽約儀式在合肥舉行。熔盛機械公司總裁姚廣山指出，在目前工程機械市場調(diào)整的背景下，熔盛機械不斷探索發(fā)展新思路，與中鐵租賃合作是熔盛機械第一次和融資公司合作，第一次使用融資租賃手段銷售，將為公司在全國范圍內(nèi)開通融資平臺，促進銷售實現(xiàn)和穩(wěn)定的經(jīng)營性收入提供保障。

2012年3月，重汽財務(wù)公司與重汽青島海斗工程機械產(chǎn)品的代理商煙臺百舸機械設(shè)備有限公司簽訂了 1500萬元授信協(xié)議。重汽財務(wù)公司對海斗工程機械代理商的授信正式啟動。在簽約儀式上，重汽還同時與煙臺百舸機械設(shè)備有限公司推薦并擔(dān)保的終端客戶當(dāng)場簽訂了工程機械融資租賃合同，這標(biāo)志著財務(wù)公司開展挖掘機產(chǎn)品的第一筆融資租賃業(yè)務(wù)已正式落地開花。

海外拓展

另外，由于國內(nèi)制造廠商在融資租賃業(yè)務(wù)方面的日益成熟，融資租賃業(yè)務(wù)在海外的擴展也逐漸取得成效。2011年5月底隨著一采用了中聯(lián)重科CIFA最新研發(fā)的62米超輕碳鋼技術(shù)長臂架混凝土泵車的順利發(fā)貨，創(chuàng)造了中聯(lián)重科融資租賃(意大利)公司在意大利市場融資產(chǎn)品中單項產(chǎn)品金額的記錄，同時實現(xiàn)了意大利本土融資租賃合同數(shù)量過百的突破。據(jù)統(tǒng)計，2011年5月通過中聯(lián)重科融資租賃(意大利)公司銷售的設(shè)備總額近2000萬歐元，并實現(xiàn)了兩個重要覆蓋，即業(yè)務(wù)對象覆蓋意大利境內(nèi)各主要大區(qū)、業(yè)務(wù)范圍覆蓋CIFA所有產(chǎn)品系列。

而在徐州市，含有外資成分的融資租賃公司——江蘇銀河匯租賃有限公司也悄然。該公司由江蘇銀河匯擔(dān)保有限公司、江蘇天地鋼結(jié)構(gòu)工程集團有限公司、徐州建機工程機械有限公司和英屬維爾京群島的家園集團有限公司合資設(shè)立。

“廠商系”或成主流

在業(yè)內(nèi)，以制造商為主體開展融資租賃業(yè)務(wù)，被稱為融資租賃的“廠商系”。業(yè)內(nèi)人士評價，這種營銷方式的優(yōu)勢在于，不僅設(shè)備的購入成本較低，還能掉中間委托的手續(xù)成本。同時，廠商自己設(shè)立融資租賃公司，對機械的保養(yǎng)、維修和回收也都較第三方更有優(yōu)勢。從國外的經(jīng)驗來看，“廠商系”融資租賃公司應(yīng)該會成為主流。

不過，由廠商操作的融資租賃也面臨著另一種風(fēng)險。目前，國內(nèi)企業(yè)的融資租賃公司與母公司的關(guān)系存在兩種情況，一種是在“體內(nèi)”，即納入上市公司資產(chǎn)中;另一種則是將融資租賃機構(gòu)放在集團平臺上操作，排除在上市公司之外。目前，行業(yè)內(nèi)對于這兩種方式存在較大爭議。雖然不少企業(yè)更傾向于在集團層面操作，但對于公司股東來說，則需要冒較大風(fēng)險。

放眼國際市場，已進入的外資企業(yè)如卡特彼勒、斗山重工、小松重工等，均建立了自己的融資租賃公司，且運作模式已相對成熟，并在銷售中取得了明顯效果。因此，不少行業(yè)人士預(yù)期國內(nèi)“廠商系”融資租賃的實力還會進一步加大。 

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