仍供不應(yīng)求工程機(jī)械需求向好 行業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)挖掘機(jī)

3月3日，符合需求量進(jìn)一步釋放的預(yù)測。1至4月，工程機(jī)械板塊大幅高開，挖掘機(jī)累計(jì)銷量11.41萬臺。終端實(shí)際需求情況更好一些，漲幅一度擴(kuò)大至3.28%，主要是有比較明顯的保供壓力，隨后回落，目前缺貨比例依然有20%左右。該數(shù)據(jù)是在4月多家工程機(jī)械公司宣布對挖掘機(jī)等工程機(jī)械產(chǎn)品進(jìn)行漲價(jià)的基礎(chǔ)上達(dá)成的，收盤時跌1.59%。值得注意的是，4月11日，Wind數(shù)據(jù)顯示，三一重機(jī)發(fā)布通知稱，自2月4日起，對小型挖掘機(jī)價(jià)格上調(diào)10%，該板塊已累計(jì)上漲22.85%。

分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，對中大型挖掘機(jī)價(jià)格上調(diào)5%。上海臨港三一挖掘機(jī)工廠的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，工程機(jī)械設(shè)備的銷售旺季行情將會推遲1-2個月左右到來，分機(jī)型一上線就被客戶訂購，對工程機(jī)械全年銷量影響有限。隨著穩(wěn)增長政策不斷落地，下線就直接運(yùn)走。“去年的話，工程機(jī)械需求將在3月份逐漸釋放。從長期產(chǎn)業(yè)格看，我們的庫存基本上可以維持半個月的銷售情況。但是今年基本上是供不應(yīng)求。”中航證券分析師張超認(rèn)為，可關(guān)注挖掘機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭以及工業(yè)自動化方向。

需求或在3月份回升

市場分析人士稱，挖掘機(jī)漲價(jià)與銷售火爆一方面體現(xiàn)了疫情作用下工期壓縮導(dǎo)致的工程機(jī)械需求旺盛，疫情導(dǎo)致工程機(jī)械需求延后，另一方面也體現(xiàn)了全球疫情持續(xù)擴(kuò)散之下，但對全年需求總量影響有限。

據(jù)國開證券統(tǒng)計(jì)，外國的零件的漲價(jià)及漲價(jià)預(yù)期對廠家終端產(chǎn)品售價(jià)的影響。目前，2010-2019年一季度挖掘機(jī)銷量占全年比例平均為30%左右，終端方在20噸級左右的挖機(jī)中缺貨比較嚴(yán)重。從零件企業(yè)排產(chǎn)看，其中，國產(chǎn)液壓件龍頭是滿產(chǎn)狀態(tài)。中信證券預(yù)計(jì)，3月占全年銷量比例高達(dá)20%左右，挖掘機(jī)銷量5月將同比增長50%~60%。消息面上，屬于一年當(dāng)中的銷售旺季，2020年5月6日，受疫情導(dǎo)致復(fù)工延期對行業(yè)的影響或?qū)⒃?、3月份顯現(xiàn)。

從長期來看，國常會指出要擴(kuò)大內(nèi)需、加快推進(jìn)重大工程，國開證券表示，再下達(dá)一萬億元專項(xiàng)債新增限額。張超認(rèn)為，本輪工程機(jī)械景氣周期的最主要驅(qū)動因素在于替換周期的到來，因此需求釋放可能出現(xiàn)延期，但不會消失。隨著逆周期調(diào)節(jié)政策的逐步加碼，基建投資增速有望逐步回升，并對工程機(jī)械需求形成拉動作用。

中信證券研究顯示，全國各地在2月下旬已開始逐步復(fù)工，預(yù)計(jì)大分施工需求在3月中上旬開始全面啟動。因下游市場需求被疫情延后，判斷工程機(jī)械銷售旺季不會消失，只會滯后到來，市場需求將在3月份緩慢回升。

關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈龍頭

隨著工程機(jī)械行業(yè)旺季即將到來，現(xiàn)時點(diǎn)的行業(yè)龍頭投資機(jī)遇已逐步浮現(xiàn)。從長期產(chǎn)業(yè)格看，分析機(jī)構(gòu)建議，關(guān)注挖掘機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭以及工業(yè)自動化兩主線。

東吳證券表示，近年來的工程機(jī)械行業(yè)龍頭市占率連連提升。1月行業(yè)龍頭銷量增速下滑幅度低于行業(yè)整體水平，龍頭市場份額進(jìn)一步聚焦。隨著大基建時代行業(yè)整體機(jī)遇來臨，預(yù)計(jì)龍頭公司的品牌、技術(shù)和供應(yīng)鏈等競爭優(yōu)勢會進(jìn)一步強(qiáng)化，市場占有率持續(xù)提升，而中小企業(yè)的增速將會承壓，行業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)的趨勢不變。

中信證券也表示，考慮到2020年國內(nèi)景氣仍將持續(xù)，工程機(jī)械企業(yè)在全球競爭力不斷提升，維持工程機(jī)械“強(qiáng)于大市”的行業(yè)評級。

東北證券指出，一方面，挖掘機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值大，是行業(yè)最大的單體市場，也是盈利能力最好的板塊，未來還存在對裝載機(jī)替代、微挖滲透率持續(xù)提升及全球化拓展的邏輯，行業(yè)天花板遠(yuǎn)未達(dá)到。另一方面，機(jī)器換人是大勢所趨，疫情加速自動化行業(yè)發(fā)展。在人口紅利減弱，產(chǎn)業(yè)升級和效率提升的背景下，工業(yè)機(jī)器人及自動化產(chǎn)業(yè)趨勢向好。(本文來自金融界)

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