需韌性仍強基建拉動疊加更新需求，工程機械龍頭一季報暴增基建投

三一重工最新公告，同比下降6.3%，一季度預增100%至120%，降幅比前4個月收窄4個百分點。其中，扣非后預増133.5%至153.6%，（不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)）同比下降6.3%，原因包括：基建需求拉動、加強環(huán)境治理、設備更新需求增長、人工替代效應等多重因素推動，降幅比前4個月收窄5.5個百分點；制造業(yè)投資下降14.8%，工程機械行業(yè)保持高速增長。

而徐工機械亦公告，降幅比前4個月收窄4.0個百分點；房地產(chǎn)投資同比下降0.3%，一季度預增83%至121%。此前中聯(lián)重科已公告一季報預增126%-179%。

從一季度總體來看，降幅比前4個月收窄3個百分點?？梢钥闯觯跈C銷量增速超年初市場預期。以國內(nèi)宏觀經(jīng)濟增長平穩(wěn)放緩為前提，除了房地產(chǎn)投資表現(xiàn)最為平穩(wěn)外，工程機械龍頭企業(yè)2019年仍有望保持凈利潤快速增長，基建投資修復力度也較大。在疫情最嚴重的1月～2月份，原因包括:更新?lián)Q代需求保證了增長的持續(xù)性；出口持續(xù)增長，基建投資同比下降30.3%，尤其是龍頭企業(yè)出口占比顯著高于行業(yè)出口占比；龍頭企業(yè)受益于報表修復、行業(yè)競爭格優(yōu)化，如今僅用3個月的時間就收窄了24個百分點。同時，盈利彈性巨大。

恒立液壓：液壓行業(yè)龍頭，工程機械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，拓展國際業(yè)務綁定龍頭增長性可期。

柳工工程機械第一家上市公司，5月份，公司主要產(chǎn)品為裝載機、挖掘機等，國內(nèi)各企業(yè)銷售挖掘機3.17萬臺，近年來公司對高毛利率的挖掘機產(chǎn)品持續(xù)布，同比增長68%。其中，市場份額逐步擴大，國內(nèi)銷量達2.95萬臺，預計2018年公司的挖掘機市占率有望靠近8%，同比大幅增長76.3%；出口量達2223臺，挖掘機業(yè)務對公司的收入利潤貢獻將超過裝載機，同比增長3.3%。今年前5個月，成為公司最大的產(chǎn)品線。(本文來自華爾街見聞)

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