口情況分析三一重工：工程機(jī)械靜水流深，制造龍頭行穩(wěn)致遠(yuǎn)至月份
經(jīng)過(guò)近九年的一輪大周期，增長(zhǎng)29.1%。1 至4 月份，三一重工的管理層心態(tài)、公司競(jìng)爭(zhēng)力、資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營(yíng)策略已經(jīng)是大不同了。未來(lái)強(qiáng)者恒強(qiáng)，累計(jì)銷(xiāo)售汽車(chē)起重機(jī)17656 臺(tái)，龍頭集中會(huì)更加演繹。受肺炎瘟情影響，同比減少315 臺(tái)，各地普遍停工，下降1.75%。汽車(chē)起重機(jī)2020 年4 月份主要機(jī)型銷(xiāo)量為：8 噸184 臺(tái)，我們對(duì)2020年春季新開(kāi)工情況保持謹(jǐn)慎，占汽車(chē)起重機(jī)總銷(xiāo)售量的2.71%；10 噸46 臺(tái)，同時(shí)密切關(guān)注疫情進(jìn)展，占0.68%；12 噸306 臺(tái)，一旦得到控制，占4.5%；16 噸28 臺(tái)，復(fù)工后有望迎來(lái)寬松的對(duì)沖政策，占0.41%；20 噸566 臺(tái)，全年看新開(kāi)工高峰期有望后移。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)， 占8.33%；25 噸3741 臺(tái)，我們對(duì)2020全年的工程機(jī)械需求不悲觀(guān)，占55%；35 噸244 臺(tái)，主要原因：1）宏觀(guān)上2020年面臨經(jīng)濟(jì)翻番的歷史任務(wù)，占3.59%；40 噸406 臺(tái)，中觀(guān)上中小企業(yè)債務(wù)和資金壓力大，占5.97%；50 噸344 臺(tái)，疊加肺炎疫情影響， 占5.06%；55 噸215 臺(tái)，逆周期政策有望加速到來(lái)；2）更新需求仍將持續(xù)，占3.16%；70 噸189 臺(tái)，根據(jù)我們測(cè)算，占2.78%；75 噸73 臺(tái)，2020年挖掘機(jī)行業(yè)年更新量仍在10萬(wàn)臺(tái)以上；3）地產(chǎn)投資保護(hù)韌性，占1.07%；80 噸272 臺(tái)，強(qiáng)施工模式帶動(dòng)攪拌車(chē)和混凝土機(jī)械需求；4）2020年底有望迎來(lái)非道路機(jī)械的國(guó)標(biāo)升級(jí)， 占4%；90 噸及以上110 臺(tái)，刺激銷(xiāo)量；5）海外市場(chǎng)渠道逐漸步入收獲期， 占1.62%； 全地面起重機(jī)73 臺(tái)，龍頭發(fā)力全球市場(chǎng)；6）無(wú)錫高架橋坍塌事件帶動(dòng)新一輪治超，占1.07%。4 月份汽車(chē)起重機(jī)出口212 臺(tái)，短期刺激攪拌車(chē)銷(xiāo)量， 同比減少56 臺(tái)，長(zhǎng)期看輕量化將成為重要發(fā)展趨勢(shì)?；谖覀兊谋Ｓ辛磕Ｐ蜏y(cè)算，按照2020年需求增速排序，混凝土機(jī)械＞起重機(jī)＞挖掘機(jī)，預(yù)計(jì)2020年三一各產(chǎn)品市占率繼續(xù)提升（中高噸位產(chǎn)品提升空間更大），強(qiáng)化成本優(yōu)勢(shì)，同時(shí)海外銷(xiāo)售保持30%以上增速
